>> 方正中期期貨-金融期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260708
| 上傳日期： |
2026/7/8 |
大小： |
3819KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史偉澈 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
今日A股呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)：三大指數(shù)集體高開(kāi)后，早盤(pán)一度探底回升翻紅，午前科創(chuàng)50盤(pán)中漲超3%，上證指數(shù)重回4000點(diǎn)關(guān)口；午盤(pán)后指數(shù)集體回落，最終全部由紅轉(zhuǎn)綠收盤(pán)，北證50當(dāng)日收跌2.59%，僅科創(chuàng)50逆勢(shì)收漲0.73%。全市場(chǎng)成交額約2.56-2.58萬(wàn)億元，較前一交易日縮量159-176億元，個(gè)股層面下跌家數(shù)占比超七成，收盤(pán)近3800家個(gè)股下跌，1500余家上漲，共58家個(gè)股漲停。
【重要資訊】
央行當(dāng)日開(kāi)展150億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有1000億元逆回購(gòu)到期，單日實(shí)現(xiàn)凈回籠850億元；人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8077，按日下調(diào)23點(diǎn)，央行連續(xù)第20個(gè)月增持黃金。
國(guó)務(wù)院原則同意《旅游強(qiáng)國(guó)建設(shè)“十五五”規(guī)劃》，提出培育旅游發(fā)展新動(dòng)能，豐富旅游供給，釋放消費(fèi)潛力，加快建設(shè)旅游強(qiáng)國(guó)。
工信部發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)美國(guó)Anthropic公司開(kāi)發(fā)的AI編程工具Claude Code（2.1.91至2.1.196版本）存在安全后門(mén)隱患，未經(jīng)用戶(hù)同意即可回傳用戶(hù)敏感信息，建議相關(guān)單位排查卸載，加強(qiáng)開(kāi)發(fā)工具權(quán)限管控。
萬(wàn)科A(000002.SZ)對(duì)23萬(wàn)科MTN004到期本金兌付40%，剩余60%本金展期一年，當(dāng)日該股收跌0.7%。
【市場(chǎng)邏輯】
當(dāng)前市場(chǎng)核心矛盾來(lái)自前期極致分化后的階段性再平衡：今年以來(lái)AI產(chǎn)業(yè)浪潮是A股科技牛市的核心動(dòng)力，資金高度集中于AI產(chǎn)業(yè)鏈，周期、消費(fèi)等行業(yè)被持續(xù)擠出，行業(yè)分化達(dá)到極致水平，近期海外對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期、科技巨頭資本開(kāi)支可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)，成為AI科技板塊調(diào)整的催化，本質(zhì)是極致分化后的估值與籌碼再平衡過(guò)程。
短期市場(chǎng)情緒受海外流動(dòng)性擾動(dòng)疊加中報(bào)業(yè)績(jī)窗口期影響，觀望情緒較濃：當(dāng)前處于中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告集中披露期，市場(chǎng)定價(jià)邏輯轉(zhuǎn)向盈利驗(yàn)證，前期獲利盤(pán)兌現(xiàn)后，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，更偏向選擇有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐的細(xì)分板塊，因此科技板塊內(nèi)部分化明顯，僅業(yè)績(jī)確定性高的算力、芯片細(xì)分方向維持強(qiáng)勢(shì)。
結(jié)構(gòu)性行情特征突出，政策事件對(duì)細(xì)分板塊驅(qū)動(dòng)明顯：旅游板塊受《旅游強(qiáng)國(guó)建設(shè)“十五五”規(guī)劃》催化直接上漲，AI安全相關(guān)的數(shù)據(jù)安全板塊則受工信部風(fēng)險(xiǎn)提示消息刺激逆勢(shì)走強(qiáng)，而前期漲幅較高的新能源賽道則處于估值消化階段，整體承壓。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前宏微觀流動(dòng)性整體穩(wěn)健，科技基本面仍有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，很難出現(xiàn)整體風(fēng)格逆轉(zhuǎn)，行業(yè)輪動(dòng)擴(kuò)散是主要的再平衡方式，A股整體上行趨勢(shì)未發(fā)生改變。
【策略建議】
當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)率抬升，指數(shù)沖高回落不確定性增強(qiáng)，可考慮以下策略：
對(duì)于持有股票多頭的投資者，可買(mǎi)入輕度虛值的認(rèn)沽期權(quán)對(duì)沖短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。
整體建議控制期權(quán)頭寸倉(cāng)位，優(yōu)先選擇近月流動(dòng)性好的合約，規(guī)避遠(yuǎn)月高杠桿合約的風(fēng)險(xiǎn)。
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