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持續(xù)關(guān)注PCB鉆針行業(yè)：鼎泰高科7月9日于港交所掛牌，發(fā)行價(jià)380港元，募資凈額約46.65億港元，A+H雙平臺(tái)落地，資金用于高端產(chǎn)能及海外布局，強(qiáng)化鼎泰高科在全球PCB鉆針領(lǐng)先地位。新銳股份于7月9日公司發(fā)布《關(guān)于收購新鄉(xiāng)市慧聯(lián)電子科技有限公司80%股權(quán)的公告》；根據(jù)慧聯(lián)電子公告，慧聯(lián)電子PCB精密刀具與新銳股份現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)，補(bǔ)齊高端精密制造板塊短板，打通“材料-裝備-硬質(zhì)合金刀具”完整產(chǎn)業(yè)鏈，形成1+1＞2的競爭優(yōu)勢，2027年P(guān)CB鉆針產(chǎn)能目標(biāo)1億支/月。AI服務(wù)器的爆發(fā)式增長推動(dòng)PCB向高階HDI板（高密度互連板）、高多層板等高端產(chǎn)品升級，單機(jī)柜PCB用量與復(fù)雜度顯著提升。AI服務(wù)器對PCB性能要求的躍升，對鉆針精度、適配性及耐用性等提出較高要求，對極小徑、超高長徑比PCB鉆針產(chǎn)品的需求大幅提升，加工難度與消耗量呈指數(shù)級增長。建議重點(diǎn)關(guān)注：新銳股份（擬收購慧聯(lián)電子）、歐科億（擬收購永鑫精工）、鼎泰高科、中鎢高新。
　　海內(nèi)外機(jī)器人共振，關(guān)注人形機(jī)器人板塊。海外方向，馬斯克發(fā)布了一張大合照，并配文稱，在弗里蒙特工廠參觀Optimus機(jī)器人生產(chǎn)線；國內(nèi)方向，證監(jiān)會(huì)同意宇樹科技首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的注冊申請，進(jìn)一步推動(dòng)國產(chǎn)機(jī)器人上市進(jìn)展。建議布局“確定性較高”或“技術(shù)邊際變化”的環(huán)節(jié)，首選方向：1）特斯拉鏈，關(guān)注旋轉(zhuǎn)/直線執(zhí)行器、減速器、絲杠、傳感器、電機(jī)、結(jié)構(gòu)件等高價(jià)值環(huán)節(jié)的供應(yīng)商，以及靈巧手等仍存在技術(shù)邊際變化環(huán)節(jié)的零部件受益標(biāo)的；2）國產(chǎn)鏈，宇樹、智元、優(yōu)必選等本體廠產(chǎn)業(yè)鏈中，具備低成本和產(chǎn)能爬坡能力強(qiáng)的零部件供應(yīng)商；3）應(yīng)用場景：電力巡檢、應(yīng)急救援、倉儲(chǔ)物流等可率先實(shí)現(xiàn)落地場景下的本體廠及其供應(yīng)商。建議關(guān)注：三花智控、拓普集團(tuán)、震?？萍肌⒑懔⒁簤?、五洲新春、科達(dá)利、綠的諧波、信捷電氣、偉創(chuàng)電氣、長盈精密、模塑科技、藍(lán)思科技、均勝電子、星宇股份等。
　　國內(nèi)“新基建”逐步發(fā)力，工程機(jī)械板塊低位建議重點(diǎn)關(guān)注。中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布最新數(shù)據(jù)，5月銷售各類挖掘機(jī)24794臺(tái)，同比增長36.2%。其中國內(nèi)銷量11628臺(tái)，同比增長38.6%，增速較4月的34.9%再次提升；出口13166臺(tái)，同比增長34.2%，增速較4月的23.2%大幅提升。2026年1-5月，共銷售挖掘機(jī)126875臺(tái)，同比增長24.7%。其中國內(nèi)銷量68127臺(tái)，同比增長18.5%；出口58748臺(tái)，同比增長32.9%。國內(nèi)市場方面，近年來，國家逐步明確提出“加強(qiáng)水網(wǎng)、新型電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)等規(guī)劃建設(shè)”，2026年，“六張網(wǎng)”及相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)投資規(guī)模就超過7萬億元，成為國內(nèi)基建增長新動(dòng)能。出口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2026年前5月，我國出口金額279.02億美元，同比增長20.8%，延續(xù)了年初以來的增長勢頭。海外采礦、城建等需求維持景氣，對中國工程機(jī)械主機(jī)廠帶來機(jī)遇。建議關(guān)注：三一重工、恒立液壓、山推股份、徐工機(jī)械、建設(shè)機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工等。
　　投資建議：貨幣及財(cái)政政策正加碼推出，內(nèi)需提振措施百花齊放，“兩新”政策正加力擴(kuò)圍實(shí)施，疊加AI大浪潮下人形機(jī)器人、AIPCB設(shè)備、AIDC設(shè)備等高景氣，裝備行業(yè)有望開啟新一輪復(fù)蘇周期，維持行業(yè)“推薦”評級。建議重點(diǎn)關(guān)注：AIPCB設(shè)備鼎泰高科、大族數(shù)控、凱格精機(jī)、芯碁微裝、中鎢高新、新銳股份、英諾激光等；AIDC設(shè)備泰豪科技、杰瑞股份、豪邁科技、英維克、申菱環(huán)境等；工業(yè)氣體杭氧股份、中泰股份、福斯達(dá)等；人形機(jī)器人恒立液壓、匯川技術(shù)、奧比中光、信捷電氣、金財(cái)互聯(lián)、華辰裝備、永創(chuàng)智能等；工程機(jī)械三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工、山推股份等；叉車安徽合力、杭叉集團(tuán)、諾力股份等；機(jī)床海天精工、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、華中數(shù)控等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，下游固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期；重點(diǎn)行業(yè)政策實(shí)施情況不及預(yù)期；公司推進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)存在不確定性。