>> 方正中期期貨-商品期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260713
| 上傳日期： |
2026/7/13 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史偉澈 |
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【行情復(fù)盤】
商品期貨收盤漲跌分化，整體呈現(xiàn)能源化工板塊上漲，貴金屬、黑色板塊、多數(shù)基本金屬下跌的格局：
漲幅前三名品種：
燃料油：漲超4%
乙二醇：漲超4%
液化石油氣、純苯：漲超3%
本次能源化工板塊上漲主要受中東局勢升級(jí)影響，美伊沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽通航不確定性提升，市場對(duì)能源供應(yīng)收縮的預(yù)期推高相關(guān)品種價(jià)格。
跌幅前三名品種：
滬銀（AG.SHF）：最新漲跌幅-3.67%，成交額10641.63億元
焦炭（J.DCE）：最新漲跌幅-2.51%，成交額945.18億元
生豬：跌逾2%
本次貴金屬集體下跌主要因?yàn)橹袞|沖突推高油價(jià)，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，美元走強(qiáng)疊加利率上行壓制，金價(jià)、銀價(jià)集體承壓。
【重要資訊】
國際宏觀：世界銀行預(yù)計(jì)2026年全球經(jīng)濟(jì)增速將從2025年的2.9%放緩至2.5%，受中東沖突沖擊能源市場和運(yùn)輸航線影響；IMF將2026年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.6%。本周將公布多項(xiàng)海內(nèi)外重要宏觀數(shù)據(jù)，包括美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書、美國初請失業(yè)金人數(shù)、韓國央行利率決議、中國上半年進(jìn)出口數(shù)據(jù)，本周央行公開市場有620億元逆回購到期，7月15日還有9000億元181天期買斷式逆回購到期。
地緣事件：美伊中東沖突升級(jí)，伊朗宣布暫時(shí)關(guān)閉霍爾木茲海峽，美軍對(duì)伊朗南部發(fā)起打擊，伊朗報(bào)復(fù)性打擊美國中東設(shè)施，該事件直接推高全球能源價(jià)格預(yù)期。
【策略建議】
貴金屬板塊：核心驅(qū)動(dòng)為地緣沖突+美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期。多空邏輯：地緣沖突原本應(yīng)該支撐貴金屬避險(xiǎn)價(jià)值，但沖突直接推高油價(jià)，強(qiáng)化了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，美元走強(qiáng)+實(shí)際利率上行對(duì)貴金屬價(jià)格的壓制超過了避險(xiǎn)需求的支撐，因此板塊集體走弱。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為黃金震蕩偏弱，中期弱勢，建議觀望。
能源化工板塊：核心驅(qū)動(dòng)為中東地緣供應(yīng)預(yù)期+宏觀政策。多空邏輯：霍爾木茲海峽作為全球核心能源航道，沖突帶來的供應(yīng)不確定性推高能源價(jià)格，國內(nèi)碳達(dá)峰行動(dòng)方案長期利好新能源、綠色化工相關(guān)產(chǎn)業(yè)，支撐板塊多頭；但全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)壓制需求預(yù)期，對(duì)價(jià)格形成一定拖累。
黑色系板塊：核心驅(qū)動(dòng)為終端需求預(yù)期。當(dāng)前市場對(duì)地產(chǎn)鏈終端需求復(fù)蘇信心不足，疊加原料端焦炭焦煤前期漲幅較高，短期回調(diào)壓力加大，因此全板塊收跌。
農(nóng)產(chǎn)品板塊：核心驅(qū)動(dòng)為外盤走勢+供需格局。外盤CBOT谷物集體上漲，乳制品受供需結(jié)構(gòu)分化影響，近月遠(yuǎn)月走勢分裂，整體波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
合約選擇：優(yōu)先選擇主力合約，規(guī)避臨近到期合約的時(shí)間價(jià)值快速損耗風(fēng)險(xiǎn)。
波動(dòng)率管理：若隱含波動(dòng)率處于歷史低位（分位數(shù)<30%），可優(yōu)先買入期權(quán)；若隱含波動(dòng)率偏高（分位數(shù)>70%），可考慮賣出期權(quán)或價(jià)差組合。
政策與宏觀風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易協(xié)定簽署進(jìn)度、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整可能引發(fā)商品市場情緒逆轉(zhuǎn)，需密切關(guān)注相關(guān)資訊對(duì)趨勢的影響。
期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：部分小品種期權(quán)成交清淡，買賣價(jià)差較大，建議優(yōu)先交易主流標(biāo)的。
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