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結(jié)?與建議：
    萊寶高科2011 ?10 月10 日公告?增發(fā)預(yù)案：擬以?低於24.69 元/股的價(jià)格，增發(fā)?超過(guò)7000 萬(wàn)股，募資17 億元投入一體化電容式觸摸屏項(xiàng)目和下一代顯示面板研發(fā)，將形成3300 萬(wàn)小片和1100 萬(wàn)中片觸摸屏產(chǎn)能。。增發(fā)項(xiàng)目給公司中長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供?重要保障。。
    作為顯示技術(shù)貯備豐富的技術(shù)型企業(yè)，公司戰(zhàn)?思?清晰，雖然短期由於客戶(hù)策?使得小尺寸sensor產(chǎn)能?用?有所?低，但隨著中大尺寸觸控面板9月底投產(chǎn)以及其他客戶(hù)的開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì)公司未?業(yè)績(jī)將逐步恢?較快的增長(zhǎng)。出於謹(jǐn)慎的原則，預(yù)計(jì)公司2011、12?分別可實(shí)現(xiàn)淨(jìng)?潤(rùn)為5.34億、7.08億，YoY增長(zhǎng)18%、33%，對(duì)應(yīng)攤薄前EPS為0.89元、1.18元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為30倍、23倍。雖然目前估值較為合?，但考慮到公司技術(shù)創(chuàng)新能?強(qiáng)，下遊客戶(hù)?展存在超預(yù)期可能，給予“買(mǎi)入＂投資建議。
     一體化觸控面板順應(yīng)超薄化趨勢(shì)：與Cover lens + Glass 基板（鍍有ITOsensor）2 片式的觸控方案相比，一體化觸控方案是直接在Cover lens上鍍ITO sensor，從而減少一片玻璃基板和OCA 膠，並?去?一次貼合。
    群益認(rèn)為一體化觸控面板能?低觸控模組整體成本約15%-20%，並使得最終產(chǎn)品?薄，符合電子產(chǎn)品“輕薄短小＂之趨勢(shì)。在成本?低和輕薄化的驅(qū)動(dòng)下，我們認(rèn)為一體化觸控面板將成為未?觸控面板的主?。因此萊寶的此次增發(fā)募投項(xiàng)目可以?是正合時(shí)宜。
     3Q 業(yè)績(jī)或有超預(yù)期表現(xiàn)：TPK 3Q 營(yíng)收增長(zhǎng)23%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出?市場(chǎng)和TPK自身之前的預(yù)期。據(jù)瞭解，TPK 營(yíng)收的超預(yù)期表現(xiàn)主要是由於9 月勝華所生產(chǎn)的ipad 部分觸控面板出現(xiàn)
    ?問(wèn)題，使得apple 加大?對(duì)TPK 的採(cǎi)購(gòu)?所致。因此我們推測(cè)ipad 的訂單將擠佔(zhàn)TPK 小尺寸sensor 的產(chǎn)能，從而存在小尺寸sensor 加大外購(gòu)的可能性。因此，我們認(rèn)為，作為T(mén)PK 最大的外部sensor 供應(yīng)商的萊寶，3Q 業(yè)績(jī)同樣存在超預(yù)期的可能。
     盈?預(yù)測(cè)和投資建議：預(yù)計(jì)公司2011、12?分別可實(shí)現(xiàn)淨(jìng)?潤(rùn)為5.34億、7.08億，YoY增長(zhǎng)18%、33%，對(duì)應(yīng)攤薄前EPS為0.89元、1.18元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為30倍、23倍。給予“買(mǎi)入＂投資建議。