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    2011年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入44.55億元，較上年同期增長12.02%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤8.56億元，較上年同期增長38.71%，對(duì)應(yīng)EPS 1.51元。。單季度來看，今年商用車市場(chǎng)下滑對(duì)公司業(yè)績的影響逐漸顯現(xiàn)，7-9月公司完成營業(yè)收入11.77億元，同比下降11.22%，凈利潤2.11億元，同比下降29.14%，合EPS 0.37元。。  
    公司第三季度銷售毛利率26.82%，略高于第一季度和第二季度26.76%和25.21%的水平，但2011年總體來看，公司毛利率較2010年有所下降，主要原因在于原材料采購成本和人力成本的上升。  
    投資收益是公司凈利潤的主要來源之一。前三季度公司確認(rèn)投資收益3.69億元，同比增長3.94%。單季度看，2011年第一季度、第二季度、第三季度公司分別確認(rèn)投資收益1.1億元、1.84億元和0.75億元，與上年同期相比各期數(shù)據(jù)的波動(dòng)較大，我們認(rèn)為這與聯(lián)營公司的會(huì)計(jì)結(jié)算進(jìn)度有關(guān)。2010年第四季度公司確認(rèn)投資收益3.35億元，為歷年來最高水平，我們認(rèn)為2011年第四季度難以達(dá)到，預(yù)計(jì)博世汽柴、中聯(lián)電子全年貢獻(xiàn)投資收益將小幅下滑。  
    考慮到公司本部和子公司威孚金寧、威孚力達(dá)今年表現(xiàn)不俗，我們預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績與去年基本持平。2011年-2013年分別完成營業(yè)收入56.72億元、65.51億元和85.16億元，凈利潤13.43億元、15.04億元和19.33億元，對(duì)應(yīng)EPS 2.37元、2.65元和3.41元，2011年P(guān)E 12倍已經(jīng)低于行業(yè)平均水平，估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，且公司受益于2013年或?qū)⑼瞥龅沫h(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，因此我們給予"推薦"評(píng)級(jí)。