>> 中原證券-深發(fā)展Ａ(000001)2011年3季報點評：長期潛力強勁，短期受制存款-111027
| 上傳日期： |
2011/10/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳曦 |
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報告關(guān)鍵要素:
平安入主后，為公司在客戶資源、產(chǎn)品差異化、渠道等方面帶來了巨大的競爭優(yōu)勢，我們繼續(xù)看好公司長期發(fā)展的潛力。。然而在目前存款脫媒嚴重，貸存比考核趨嚴，各種變相吸收存款的方法被監(jiān)管層截堵的情況下，公司偏弱的存款基礎(chǔ)難免對短期經(jīng)營形成制約。。此外公司保證金存款占比顯著高于行業(yè)水平，準備金繳款基數(shù)的調(diào)整對公司的負面影響也相對偏大。下調(diào)對公司的評級至“增持”。
事件:
公司發(fā)布2011年3季報。
點評:
前三季度并表后凈利潤增長63%，母公司凈利潤增長50% 今年7月公司完成了向中國平安定向增發(fā)以收購平安銀行90.75%股權(quán)的交易，并從3季度開始編制合并報表。并表后公司前三季度實現(xiàn)凈利潤77億，同比增長63%，基本每股收益2.01元?？鄢⒈硪蛩睾螅腹厩叭径葘崿F(xiàn)凈利潤71億，同比增長50%。從母公司盈利增長驅(qū)動因子來看，生息資產(chǎn)規(guī)模的增長、息差的提升以及成本收入比的降低仍是主要正面貢獻因素，此外中間業(yè)務(wù)收入的快速增長也有一定貢獻。
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