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>> 招商證券-中國平安(601318)保費增長較快,浮虧拉低償付能力-111027
上傳日期:   2011/10/27 大?。?/td>   296KB
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評級:   強烈推薦-A 作者:   羅毅,洪錦屏
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     中國平安前三季度實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤 145.19 億元,同比增長13.8%,每股收益1.88 元;其中第三季度實現(xiàn)凈利潤17.62 億元,同比減少44%;低于預期,我們下調(diào)全年盈利預測至2.60 元。。因公司首次合并深發(fā)展在會計處理上造成當期利潤減少19.52 億元,剔除這一因素凈利潤同比增長29.1%,基本符合預期,主要利潤驅(qū)動因素仍來自產(chǎn)險和銀行。。
     三季度投資損失嚴重。由于三季度股市債市雙熊,平安投資損失較大,可供出售金融資產(chǎn)公允價值浮虧達140.37 億元。受投資浮虧拖累,集團償付能力充足率預計下降22 個百分點到176%左右;壽險公司通過股東注資50 億元和發(fā)行40 億元次級債,預計到年底償付能力略高于中期,達到170%左右;產(chǎn)險預計到年底償付能力充足率在180%以上;由于深發(fā)展并表的影響,預計集團償付能力下降到165%左右。
 
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