>> 華創(chuàng)證券-湯臣倍健(300146)品牌渠道建設(shè)成果顯現(xiàn)，全年高增長可期-111020
| 上傳日期： |
2011/10/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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推薦 |
作者： |
廖萬國 |
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事項
公司公布三季報，前三季度收入4.77 億元，增長90%，歸屬于上市股東的凈利潤1.48 億元，增長103%，EPS 為1.35 元?！尽俊Ｆ渲械谌径仁杖?.96 億元，同比增長120%，凈利潤5826 萬元，增長220%，EPS 為0.53 元。【】。
主要觀點
1. 前三季度增長略超預(yù)期，全年高增長可期。
前三季度收入4.77 億元，增長90%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.48 億元，增長103%，EPS1.35 元，略超我們的預(yù)期。其中第三季度收入1.96 億元，凈利潤5826 萬元，同比分別增長120%及220%，環(huán)比分別增長30%及20%，EPS為0.53 元。由于上市募集資金凈額14.25 億元，第三季度的財務(wù)費(fèi)用為-2620萬元，扣除此項影響，凈利潤同比增長76%?？鄢攧?wù)費(fèi)用后凈利潤增速低于收入增速主要原因為：1、由于原材料成本上漲，毛利率64%，同比降低3.16個百分點；2、銷售費(fèi)用1.16 億元，增長111%，銷售費(fèi)用率為24.36%，同比提升2.44 個百分點，其中品牌推廣費(fèi)用5707 萬元占銷售收入12%。我們分析認(rèn)為公司四季度將加大廣告投入為明年增長做準(zhǔn)備，全年廣告投入預(yù)計達(dá)到13-14%。我們認(rèn)為受益于公司上市及姚明代言后品牌的知名度提升，銷售渠道廣度、深度及銷售收入快速增長，全年高增長可期。
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