>> 愛建證券-海螺水泥(600585)三季報點評：盈利基本符合預(yù)期，估值合理-111026
| 上傳日期： |
2011/10/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
左紅英 |
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海螺水泥 2011年三季度實現(xiàn)營業(yè)收入126億元，同比增長48%，營業(yè)利潤39.8億元，同比增長141%，凈利潤30.6億元，同比增長125%?！尽?。每股收益0.58 元，1-3 季度每股收益1.71 元，略低于我們的預(yù)測，好于市場悲觀預(yù)期?！尽?。
公司盈利能力雖有下滑，但依然維持在高位。三季度毛利率為40%，比二季度44%略有下滑。凈利率也由二季度30%降至三季度的25%。三季度銷量約4000萬噸，噸毛利125元，低于上半年。
從地產(chǎn)投資和基建投資看， 都已經(jīng)出現(xiàn)下滑，地產(chǎn)投資微幅降低，由33%降低至32%，但鐵路投資下滑幅度較大，達到19%。短期固定資產(chǎn)投資下滑概率還是較大，不過幅度可能會比較平緩。
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