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    投資要點(diǎn)
    ● 公司業(yè)績顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平?！尽俊９竟嫉?-9 月業(yè)績報(bào)告顯示，公司前三季度營業(yè)收入增長2%，歸屬于母公司的凈利潤27.29 億元，同比下降1%，每股收益0.33 元，與去年同期持平?！尽?。在持續(xù)半年多的下跌市中，公司業(yè)績保持穩(wěn)定，顯著優(yōu)于同業(yè)。
    ● 資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)均同比增長。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入大幅增長，在弱勢的市況下，保持同比增長47%。資管業(yè)務(wù)收入來源可能是定向資產(chǎn)管理或?qū)ｍ?xiàng)資產(chǎn)管理，集合產(chǎn)品中，公司仍管理6 只產(chǎn)品，三季度沒有新發(fā)集合資管產(chǎn)品。公司投行業(yè)務(wù)增長48%，市場排名大幅上升。公司前三季度首發(fā)10 家，總計(jì)承銷發(fā)行家數(shù)29 家，市場排名由去年同期的第11 位躍升至第四位。
    ● 利息收入大幅增加。作為公司的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)收入 ，利息收入的大幅增長起到了穩(wěn)定公司業(yè)績的作用。公司前三季度利息收入達(dá)15 億元，同比增長60% ，反映了公司資金充裕。
    ● 維持公司“增持”的投資評級。公司業(yè)績穩(wěn)定的特征在熊市中體現(xiàn)了公司的優(yōu)勢，資管和投行業(yè)務(wù)的增長也體現(xiàn)出公司在新業(yè)務(wù)上投入的增加。
    海通證券H 股再融資計(jì)劃有助于公司擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)，業(yè)績穩(wěn)定也有益于港股融資額度的加大。預(yù)計(jì)海通證券2011-2013 年EPS 分別為0.42 和0.48元和0.55 元。維持“增持”評級。