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>> 天相投顧-江海股份(002484)長期受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和進(jìn)口替代-111026
上傳日期:   2011/10/31 大?。?/td>   227KB
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評級:   增持 作者:   鄒高
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     公司是國內(nèi)最大的鋁電解電容器企業(yè)。【】。鋁電解電容器下游市場需求廣闊,下游消費(fèi)行業(yè)主要有消費(fèi)類電子產(chǎn)品、通訊、汽車、電力等行業(yè)?!尽?。
     2011 年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.92 億元,同比增長37.35%;營業(yè)利潤1.06 億元,同比增長54.35%;歸屬母公司所有者凈利潤8428.12 萬元,同比增長35.25%;基本每股收益0.5268 元/股。
    分季度來看,2011 年7-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.95 億元,同比增長41.74%;營業(yè)利潤3883.59 萬元,同比增長44.91%;凈利潤3122.67 萬元,同比增長35.35%。單季度每股收益為0.195 元/股。
     新應(yīng)用領(lǐng)域創(chuàng)造新需求。報(bào)告期內(nèi),公司營業(yè)收入和凈利潤水平均獲得了較高的增長,主要在于新能源如風(fēng)能和太陽能、軌道交通、變頻設(shè)備等領(lǐng)域的快速增長,對鋁電解電容器形成新的需求,其中變頻領(lǐng)域的需求增長將首當(dāng)其沖。目前,國內(nèi)外空調(diào)制造商正在大力主推變頻空調(diào),公司已通過格力、美的、海爾、海信和日本松下等空調(diào)制造商變頻技術(shù)的核心部件高壓電容器的認(rèn)證,并正在與日本大金等廠商進(jìn)行認(rèn)證談判。在變頻洗衣機(jī)產(chǎn)品方面,公司已通過GE、惠爾浦等廠商的認(rèn)證。
     毛利率略有 下滑。2011 年前三季度公司綜合毛利率為21.14%,同比略下降0.3個(gè)百分點(diǎn);第三季度單季毛利率為20.67%,同比下滑3.86個(gè)百分點(diǎn)。毛利率下滑的主要原因在于,子公司內(nèi)蒙古海立電子化成箔產(chǎn)能逐步釋放,該區(qū)域于2010年6月電價(jià)上調(diào)后,隨著產(chǎn)能較上年同期大幅提高,成本壓力逐步凸顯。
     募投項(xiàng)目鞏固市場地位。工業(yè)類電容器技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能70-180萬個(gè)/月,當(dāng)前項(xiàng)目進(jìn)度符合預(yù)期。高分子電容達(dá)產(chǎn)后月產(chǎn)能約為400萬個(gè)以上,最終將達(dá)到月產(chǎn)能1500萬個(gè)以上。
 
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