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天相投顧-威孚高科(000581)3季度需求持續(xù)疲軟導(dǎo)致業(yè)績下滑-111026
上傳日期:
2011/10/31
大?。?/td>
200KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
增持(下調(diào))
作者:
張雷
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
2011 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.55 億元,同比增長12.02%;歸屬母公司所有者的凈利潤85,563.68 萬元,同比增長38.71%,EPS 為1.51 元?!尽?。3 季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.77億元,同比下滑11.22%,環(huán)比下滑29.06%;歸屬母公司所有者的凈利潤21,097.31 萬元,同比下滑29.14%,環(huán)比下滑40.39%,EPS 為0.37 元?!尽?。3 季度業(yè)績低于預(yù)期。
1-9 月公司綜合毛利率為26.20%,同比上升4.80 個(gè)百分點(diǎn)。
3 季度公司綜合毛利率為26.82%環(huán)比上升1.61 個(gè)百分點(diǎn)。
1-9 月公司期間費(fèi)用率為11.09%,同比下降1.62 個(gè)百分點(diǎn)。
3 季度公司期間費(fèi)用率為11.39%,環(huán)比上升1.33 個(gè)百分點(diǎn)。
3 季度下游重卡持續(xù)低迷,公司主業(yè)出現(xiàn)下滑。公司為柴油發(fā)動(dòng)機(jī)核心零配件供應(yīng)商,主營產(chǎn)品包括燃噴系統(tǒng)、后處理系統(tǒng)產(chǎn)品和進(jìn)氣系統(tǒng)(增壓器)三個(gè)系列。1-9 月,廣義重卡合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷量71.2 萬輛,同比下滑9.78%,相比1-6 月,降幅擴(kuò)大2.7 個(gè)百分點(diǎn)。目前在宏觀經(jīng)濟(jì)整體放緩以及貨幣政策持續(xù)收緊預(yù)期的背景下,重卡趨勢(shì)性拐點(diǎn)未現(xiàn),不過4季度銷量環(huán)比將呈現(xiàn)季節(jié)性小幅回升態(tài)勢(shì)。受下游重卡持續(xù)低迷影響,公司3 季度收入同比下滑。在重卡需求拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)的背景下,預(yù)計(jì)公司4 季度業(yè)績大幅回升的可能性不大。
投資收益增長開始放緩。投資收益是公司利潤另一主要來源,2011 年上半年公司實(shí)現(xiàn)投資收益2.9 億元,同比增長45%,凈利潤占比45.3%。公司投資收益主要來源于參股公司博世汽柴、中聯(lián)電子和威孚環(huán)保。在下游重卡持續(xù)負(fù)增長的背景下,3 季度各參股公司貢獻(xiàn)公司投資收益也相應(yīng)明顯減少,3 季度公司合計(jì)獲得投資收益僅0.75 億元,同比環(huán)比均下滑50%以上。1-9 月,公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益3.8 億元,同比增長3.8%。預(yù)計(jì)公司2011 年全年實(shí)現(xiàn)投資收益5.4 億元,同比下降22%。
非公開發(fā)行方案已上報(bào)證監(jiān)會(huì)。2011 年9 月,公司發(fā)布公告由于實(shí)施分紅影響,對(duì)之前非公開發(fā)現(xiàn)預(yù)案的股票發(fā)行量和發(fā)行價(jià)進(jìn)行了小幅調(diào)整,發(fā)行股票不超過1.1 億股,發(fā)行價(jià)25.83 元/股,募集資金不超過28.7 億元。發(fā)行對(duì)象不變依然為公司大股東無錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)和博世。募投項(xiàng)目不變,主要為自主研發(fā)WAPS 高壓共軌系統(tǒng)及相關(guān)零部件、汽車尾氣后處理系統(tǒng)等項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)項(xiàng)目等,完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可新增收入62 億元,利潤總額6.4 億元。目前非公開方案已上報(bào)證監(jiān)會(huì)審批。
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