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    營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)近64%利潤(rùn)增長(zhǎng)49%，持續(xù)高增長(zhǎng)   
    公司2011 年前3 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.7 億元，同比增長(zhǎng)63.8%，持續(xù)高增長(zhǎng)?！尽?。我們認(rèn)為主要原因是：1.黃金價(jià)格的上漲推動(dòng)珠寶行業(yè)實(shí)物需求地提升；2.傳統(tǒng)旺季銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)；3.公司門(mén)店的有效擴(kuò)張以及同店的收入提升?！尽?。  前3 季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.2 億元，同比增長(zhǎng)48.8%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.67 元，業(yè)績(jī)綜合來(lái)看，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。  
    運(yùn)營(yíng)能力提振毛利率水平，有效控制期間費(fèi)用占比   
    公司前三季度的主營(yíng)毛利率為36.2%，相較上半年，同比與環(huán)比均略有提升， 預(yù)計(jì)未來(lái)公司在合理調(diào)配高毛利k 金和傳統(tǒng)低毛利黃金的業(yè)務(wù)比例后，公司仍然能維持較好的毛利提升。  
    公司前三季度的銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率占收入比分別為17.8%和2.9%，而第三季度的兩項(xiàng)占比僅為16.7%和2.4%。
    我們認(rèn)為在公司卓越的運(yùn)營(yíng)管理下，不但成功實(shí)現(xiàn)較快的外延式擴(kuò)張，也保證了企業(yè)的內(nèi)生性穩(wěn)定提升。