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>> 山西證券-銅陵有色(000630)盈利能力良好,資源注入可期-111021
上傳日期:   2011/11/5 大小:   217KB
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評(píng)級(jí):   增持(首次) 作者:   熊曉云
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    加工費(fèi)上升和正價(jià)差提升公司盈利  公司銅冶煉原料自給率較低,盈利情況極度依賴于進(jìn)口銅礦加工費(fèi)和國內(nèi)外銅價(jià)差?!尽俊=衲暧?jì)劃生產(chǎn)精銅90萬噸,自產(chǎn)精礦只有4.9-5萬噸,銅精礦完全成本3萬噸;國內(nèi)采購精礦2-3萬噸;需進(jìn)口的精礦量=90萬噸-自產(chǎn)精礦量-國內(nèi)采購精礦量-張家港產(chǎn)量-外購雜銅量,約為40-50萬噸,進(jìn)口礦90%以上是長(zhǎng)單?!尽俊?nbsp; 今年公司進(jìn)口礦長(zhǎng)單加工費(fèi)上半年為70/7,下半年為90/9。國內(nèi)外銅價(jià)去年3季度開始出現(xiàn)負(fù)價(jià)差,今年1季度負(fù)價(jià)差平均達(dá)2300元,2季度負(fù)價(jià)差開始下降,至8、9月份正價(jià)差已分別達(dá)100多/噸、500多/噸。  公司目前有13-15萬噸的銅加工產(chǎn)能,盈利一直不佳,今年銅材產(chǎn)量預(yù)計(jì)低于12萬噸。  
     自產(chǎn)礦和精銅產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)  目前冬瓜山銅礦日處理量1萬噸,年產(chǎn)銅精礦3.2萬噸。礦石里含滑石,導(dǎo)致回收率只有86%-87%,未來要提高至88%的達(dá)標(biāo)水平。冬瓜山銅礦改擴(kuò)建工程預(yù)計(jì)于2011年完成并投產(chǎn),達(dá)產(chǎn)后礦山銅精礦年產(chǎn)量將增至3.4萬噸。  銅山銅礦目前產(chǎn)量較小,年產(chǎn)銅精礦量在2000噸左右;其改擴(kuò)建工程預(yù)計(jì)于2013年建成投產(chǎn),達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)銅精礦將達(dá)到5000噸。  句容仙人橋礦業(yè)正在試生產(chǎn),預(yù)計(jì)在2011年建成投產(chǎn),今年銅精礦產(chǎn)量400噸。達(dá)產(chǎn)后,產(chǎn)能達(dá)到2000-3000噸。這是一個(gè)多金屬礦,含有有銅、金、銀、鐵、鉬,盈利能力資產(chǎn)收益率將最高。  安慶月山礦業(yè)的探礦權(quán)有30萬噸銅儲(chǔ)量,在它與安慶銅礦底部結(jié)合部,還有1000萬噸鐵礦資源,下一步計(jì)劃收購鐵礦體礦權(quán)。  金昌技改將于2012年12月完成投產(chǎn),金劍產(chǎn)能未來將擴(kuò)張至20萬噸,"十二五"末公司銅冶煉規(guī)模將達(dá)到150萬噸,行業(yè)地位進(jìn)一步鞏固。  
 
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