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    事件： 
    南京銀行近日發(fā)布公告，公司在擬發(fā)行總額不超過(guò)本行核心資本的30%的次級(jí)債券的議案已經(jīng)獲得銀監(jiān)會(huì)和央行的核準(zhǔn)，將在銀行間市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)人民幣45億的次級(jí)債已補(bǔ)充附屬資本?！肌健?br>    點(diǎn)評(píng)： 
    規(guī)?？焖贁U(kuò)張對(duì)資本補(bǔ)充存在內(nèi)生性的需求?！肌?。自2007年以來(lái)，南京銀行一直保持著規(guī)?？焖贁U(kuò)張的發(fā)展模式，信貸和生息資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的年復(fù)合增速都是上市銀行中最快的（見(jiàn)表1和表2）。而僅僅通過(guò)每年的利潤(rùn)積累對(duì)資本的補(bǔ)充僅為10-15%，因此，僅僅通過(guò)內(nèi)生性的資本補(bǔ)充是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了公司快速的規(guī)模擴(kuò)張的需求的。公司2010年年初通過(guò)的《三年資本規(guī)劃》中提出的2010-2012年資本管理目標(biāo)為核心資本充足率和資本充足率不低于9%和12%。2010年三季末公司的核心和資本充足率下降到9.51%和10.48%，公司于2010年四季度通過(guò)配股進(jìn)行資本補(bǔ)充，2010年底公司核心資本充足率和資本充足率上升至13.75%和14.63%。2011年以來(lái)，在貨幣政策從緊下，雖然公司信貸增速較往年略有放緩，但是總生息資產(chǎn)規(guī)模仍保持較快的增速，資本充足率在三季末已經(jīng)下降到了11.67%。根據(jù)我們的測(cè)算，若公司仍保持25%左右的規(guī)模擴(kuò)張速度，2011年底核心資本充足率和資本充足率將下降至10.61%和11.33%；2012年底公司的核心資本充足率和資本充足率將下降至9.26%和9.81%（見(jiàn)表3），資本充足率將顯著低于《三年資本規(guī)劃》中提出的不低于12%的要求，進(jìn)一步補(bǔ)充資本是公司規(guī)?？焖贁U(kuò)張的內(nèi)生性需求。