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  國內(nèi)基礎(chǔ)覆銅板生產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)之一。公司主要生產(chǎn)各種型號和等級的FR-4和CEM-3覆銅板，2009年公司的營業(yè)收入占全球覆銅板市場的2.44%，國內(nèi)排名第四，全球位列第11位。2010年公司營業(yè)收入為18.93億元，同比增長61.99%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.01億元。 覆銅板行業(yè)受益于電子行業(yè)發(fā)展與全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，平穩(wěn)增長。覆銅板下游是PCB產(chǎn)業(yè)，PCB行業(yè)景氣度與電子行業(yè)緊密相關(guān)。預(yù)計(jì)2010~2015年，全球PCB市場的平均復(fù)合增長率為6.5%，中國市場為10.8%，至2015年中國PCB產(chǎn)值將達(dá)到309億美金，占全球市場份額為44.2%。
    覆銅板行業(yè)產(chǎn)能往亞洲轉(zhuǎn)移，亞洲占剛性覆銅板的91.95%，2010年大陸區(qū)覆銅板的需求量為4.23億平米，同比增長22.8%。且未來的發(fā)展趨勢低端處于萎縮狀態(tài)，高端產(chǎn)品有較快增長，如無鹵FR-4預(yù)計(jì)2008~2013綜合年平均增長率達(dá)到26.4%。 公司競爭優(yōu)勢明顯。
    公司有較強(qiáng)的自主研發(fā)能力，近年來研發(fā)投入占到3%左右。具有無鹵素FR-4、高耐熱覆銅板、高CTI覆銅板、高導(dǎo)熱覆銅板等專利技術(shù)，發(fā)調(diào)配膠液制造方法和環(huán)氧樹脂膠液制造方法。且自主研發(fā)設(shè)計(jì)上膠機(jī)、回流線等設(shè)備，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。實(shí)行差異化競爭策略，集中生產(chǎn)FR-4中厚板，目標(biāo)市場定位于中小客戶群，前五大客戶2011H1占比僅為9.02%。 募投項(xiàng)目顯著提高公司產(chǎn)能。公司產(chǎn)能利用率與產(chǎn)銷利用率較高，募集資金擬用于"年產(chǎn)960萬張高等級電子工業(yè)用系列覆銅板，1200萬米半固化項(xiàng)目"，項(xiàng)目總投資6000萬美元，公司以自籌資金先行投入4744萬元。第一條240萬張覆銅板產(chǎn)能將于2011年內(nèi)達(dá)產(chǎn)，剩余720萬張產(chǎn)能于2012年達(dá)產(chǎn)，達(dá)到2880萬張/年產(chǎn)能。 合理價值區(qū)間為10.46~12.12元，謹(jǐn)慎申購?；诠舅幮袠I(yè)及公司領(lǐng)先地位，我們預(yù)測公司2011-2013年的每股收益分別為0.41元、0.55元和0.66元； 給予公司2012年P(guān)E為19~22倍，對應(yīng)合理價值區(qū)間為10.46~12.12元。