>> 國(guó)金證券-拓維信息(002261)校訊通市場(chǎng)需要整合,拓維機(jī)遇難得-111205
| 上傳日期： |
2011/12/6 |
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買入 |
作者： |
陳運(yùn)紅 |
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事件
近日，有媒體報(bào)道中國(guó)移動(dòng)校訊通業(yè)務(wù)存在學(xué)校向家長(zhǎng)攤派，家長(zhǎng)“被自愿”購(gòu)買的情況?！铩镆虼耸袌?chǎng)對(duì)拓維信息的移動(dòng)教育業(yè)務(wù)方向產(chǎn)生了一定的擔(dān)憂?！铩?br> 評(píng)論
我們認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)校訊通業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展中，某些地區(qū) SI/SP 存在一些不規(guī)范的操作以及局部受到家長(zhǎng)投訴是正常的業(yè)務(wù)現(xiàn)象。隨著校訊通用戶對(duì)服務(wù)要求的提升，未來中移動(dòng)將對(duì)產(chǎn)品的規(guī)范性和標(biāo)準(zhǔn)性做出更具體的要求，同時(shí)對(duì)校訊通服務(wù)方的整合也存在內(nèi)在需求。這從客觀上有利于拓維信息在校訊通市場(chǎng)上進(jìn)行快速整合，樹立移動(dòng)教育品牌。因此，我們堅(jiān)持看好拓維信息在移動(dòng)教育方向的戰(zhàn)略前景和轉(zhuǎn)型路徑。
具體分析如下：
第一，自 2005 年中國(guó)移動(dòng)推廣校訊通以來，校訊通業(yè)務(wù)的規(guī)模發(fā)展迅速，至2010 年中國(guó)移動(dòng)校訊通共有4400 萬(wàn)用戶，估算年銷售規(guī)模預(yù)計(jì)超過22 億元。近年，校訊通作為中移動(dòng)在教育信息化行業(yè)的主打產(chǎn)品，年復(fù)合增速達(dá)到30%。在業(yè)務(wù)快速推進(jìn)的背景下，部分地區(qū)的SI 操作不規(guī)范，沒有和學(xué)校一起向家長(zhǎng)提供良好的服務(wù)，造成了部分家長(zhǎng)的抱怨。這實(shí)際上是校訊通業(yè)務(wù)快速發(fā)展和校訊通SI 市場(chǎng)過度分散之間的矛盾造成。
第二，正如我們?cè)谕鼐S信息深度報(bào)告《依托渠道能力，打造移動(dòng)教育等旗艦產(chǎn)品》中所分析，目前“校訊通”市場(chǎng)仍然存在一些令用戶和中移動(dòng)不滿意的地方，比如：和教學(xué)系統(tǒng)的整合程度差、門戶入口的不統(tǒng)一、操作界面的混亂以及內(nèi)容和版本不統(tǒng)一。雖然“校訊通”類企業(yè)信息化業(yè)務(wù)模式是自下而上的，需要根據(jù)業(yè)務(wù)需求定制的服務(wù)，但是在應(yīng)用框架、內(nèi)容設(shè)計(jì)、用戶體驗(yàn)上仍然需要站在產(chǎn)品角度統(tǒng)籌規(guī)劃。校訊通業(yè)務(wù)過于分散，參與的廠商過多，是造成這些問題的根本原因，也是制約中移動(dòng)進(jìn)一步提升校訊通市場(chǎng)規(guī)模的原因。從中移動(dòng)自身業(yè)務(wù)發(fā)展的要求來說，校訊通有進(jìn)一步整合和集中的要求。拓維作為中移動(dòng)多項(xiàng)業(yè)務(wù)的重要合作伙伴，牽頭進(jìn)行行業(yè)整合，有很強(qiáng)的可行性。
第三，拓維信息的校訊通業(yè)務(wù)主要通過其控股子公司北京九龍暉進(jìn)行，去年九龍暉收購(gòu)的校訊通方面的主要資產(chǎn)是珠海龍星。珠海龍星是中移動(dòng)在校訊通業(yè)務(wù)上的標(biāo)桿企業(yè)，業(yè)務(wù)規(guī)范，服務(wù)到位。拓維信息在從事中移動(dòng)SP 業(yè)務(wù)的過程中，堅(jiān)持走規(guī)范和穩(wěn)妥的道路，在今后移動(dòng)教育校訊通的拓展上，同樣會(huì)秉承這一風(fēng)格。校訊通市場(chǎng)足夠大，公司又足夠規(guī)范，因此市場(chǎng)擴(kuò)張的道路會(huì)很安全和順利。
第四，校訊通只是公司涉足教育領(lǐng)域的第一步，其對(duì)公司的更重要的意義在于建立新的銷售渠道。在校訊通建立的渠道上，拓維信息可以獲取名校名師等資源，同時(shí)又可以將“名校名師”和“線上線下培訓(xùn)”等產(chǎn)品反過來推廣到學(xué)校、學(xué)生和家長(zhǎng)中。公司在教育產(chǎn)品上的規(guī)劃同時(shí)兼顧了廣度和深度，是有層次、有步驟的，可執(zhí)行性很強(qiáng)。
投資建議
公司近期股價(jià)回調(diào)較多，我們認(rèn)為在目前價(jià)位上，公司具備很明顯的安全邊際和投資價(jià)值，中期看好。維持“買入”評(píng)級(jí)。
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