>> 安信證券-步步高(002251)深度分析：超市穩(wěn)步增長，百貨成增長亮點-111208
| 上傳日期： |
2011/12/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
張靜 |
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報告關(guān)鍵點：
超市業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，并加強省外擴張。|
百貨業(yè)務(wù)成業(yè)績增長亮點。|
報告摘要：
步步高擁有113家超市，18家百貨，其中超市在湖南市場具絕對的領(lǐng)先地位，百貨在門店數(shù)和布局方面也占領(lǐng)先優(yōu)勢，家電業(yè)務(wù)與競爭對手平分秋色。而江西市場的零售格局尚未形成，但步步高擴張壓力大。
公司超市業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。公司超市以中小城市為主，湖南二三線城市門店占比在85%左右，長沙僅有15家。未來戰(zhàn)略布局為鞏固湖南省內(nèi)，并擴張至其他省市。我們預(yù)計超市門店的內(nèi)生增長約5%，外延擴張約15%左右，超市業(yè)務(wù)的收入增長估計在20%左右。
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