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    一、事件1概述 公司收到管理層（孫為民、金明、孟祥勝、任峻等核心管理層人員）通知，計(jì)劃在未來1 個(gè)月內(nèi)，以合計(jì)不超過人民幣2 億元增持蘇寧電器，增持資金由管理層自籌。增持是管理層基于對(duì)本公司未來發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心所作出的決定。  
    二、分析與判斷 公司股價(jià)大幅下跌，目前已經(jīng)進(jìn)入可投資區(qū)域。  蘇寧電器從2010 年12 月31 日至2011 年12 月12 日共下跌37.2%，股價(jià)早已遠(yuǎn)離股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)（14.5 元）。從基本面角度看，假設(shè)今年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%-25%，每股EPS 對(duì)應(yīng)0.68-0.71 元，對(duì)應(yīng)估值為11x-12x。明年假設(shè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15%，EPS 為0.78-0.82，對(duì)應(yīng)估值為9.9x-10.4X。估值進(jìn)入可投資區(qū)域。建議投資者關(guān)注。  管理層增持顯示公司維護(hù)股價(jià)決心  無論管理層資金以何種方式取得，2 億資金在570 億市值面前也只是一朵小浪花，但顯示公司維護(hù)股價(jià)的決心與管理層的信心。  
    三、事件2概述 公司2011 年7 月7 日股東大會(huì)通過的議案（擬南京潤(rùn)東投資有限公司（公司控股股東及實(shí)際控制人張近東先生全資擁有）、北京弘毅貳零壹零股權(quán)投資中心（有限合伙）以及新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司三名特定投資者發(fā)行人民幣普通股（A 股）447,154,480 股，發(fā)行價(jià)格為12.3 元，募集資金總額為5,500,000,104 元。）已獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委無條件通過，公司并無修改意向，由于涉及到要約收購(gòu)正按規(guī)定履行審批程序。  
    四、分析與判斷 方案不改變盡管不符合理性人選擇，但特定投資者接受即可  目前股價(jià)8.16 比12.3 的增發(fā)價(jià)低51%，從理性人角度看不會(huì)選擇繼續(xù)執(zhí)行此增發(fā)價(jià)是大概率事件，但公司公告無修改意向。我們推測(cè)可能與方案已獲證監(jiān)會(huì)審批通過，若改變方案將耽誤時(shí)機(jī)有關(guān)；另一方面不管背后有何玄機(jī)，若特定投資者認(rèn)可，市場(chǎng)亦會(huì)欣然接受。  
    繼續(xù)傳統(tǒng)零售與電商齊頭發(fā)展戰(zhàn)略，傳統(tǒng)門店一線要效益，二三線要市場(chǎng)  今年新開連鎖店將超過410 家（含香港地區(qū)以及日本），預(yù)計(jì)2012 年新開店數(shù)量仍將超過400 家（含香港地區(qū)及日本），同時(shí)公司還將針對(duì)不同級(jí)別市場(chǎng)特點(diǎn)，實(shí)施不同的開發(fā)策略。一線城市將注重核心商圈的旗艦店建設(shè)，推進(jìn)樂購(gòu)仕生活廣場(chǎng)的開設(shè)，打造購(gòu)物、休閑、娛樂為一體的一站式購(gòu)物平臺(tái)，搶占高端人群市場(chǎng)；加強(qiáng)SUNING ELITE 品牌建設(shè)，重點(diǎn)推廣3C 產(chǎn)品，高端消費(fèi)類電子品牌的銷售規(guī)模以及增值服務(wù)能力；在北京、上海、廣州、深圳等特大型城市，合理有效的控制社區(qū)店的發(fā)展。二三級(jí)市場(chǎng)方面，2012 年公司將繼續(xù)堅(jiān)持加大開拓力度。在經(jīng)歷了近兩到三年的投入儲(chǔ)備后，公司二三級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展將在2012 年-2013 年開始形成規(guī)模效應(yīng)。