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    投資邏輯
    公司目前及未來核心業(yè)務為：百貨+醫(yī)院
    公司在陜西省已形成四城五店的經營格局，建筑面積約35 萬平米，其中自有物業(yè)32 萬平米。但我們認為公司百貨主業(yè)11年增速不高，大致在9-10%YOY，12年由于主力店（鐘樓店）將進行幾個月的裝修，將影響整體收入。
    1、百貨主業(yè)12年的業(yè)績看點包括：
    2012年，寶雞盈利，西稍店減虧，總店裝修。主業(yè)主要靠寶雞的增長了。另外西稍門房地產銷售收益2000多萬結算。加上醫(yī)院合并報表有保底2000多萬凈利潤2、多元業(yè)務上，未來幾年看點在于剛收購的高新醫(yī)院：
    公司在2010年及以前陸續(xù)出售了所持煤礦股權、于10年注銷了典當公司，目前收入結構已由以前的零售、煤礦采選和典當三項業(yè)務（零售業(yè)務占比總收入一直在99%以上）調整為百貨+醫(yī)院，醫(yī)院2012年合并報表。但同時，股權投資領域拓展至金融地產。
    老板劉建申是做醫(yī)藥起家的，高新醫(yī)院的資產注入并非投資行為，而是大股東將醫(yī)療資產證券化、利用上市公司平臺圖謀發(fā)展的開始。公司將100%持股的高新醫(yī)院注入到只有30%不到股權的上市公司來，應是想借助上市公司的融資平臺和零售業(yè)務較好的現(xiàn)金流來支撐其在醫(yī)院相關業(yè)務的擴張，商業(yè)物業(yè)+醫(yī)院醫(yī)藥方面的投資+金融，商場就是提款機，因此百貨主業(yè)會穩(wěn)抓不放。劉建申持有的開元投資股權當初是受讓一家深圳公司的法人股，而國家股賣給深圳創(chuàng)新投了，深圳創(chuàng)新投做了一把股改的紅利，在09年都減持完。當初買開元的股權時，用的平臺就是西安高新醫(yī)院。高新醫(yī)院作為A股上市公司首次納入的三甲醫(yī)院資產，市場關注度較高。
    醫(yī)院目前的看點包括：
    ? 醫(yī)療服務多元化趨勢帶來的內生大幅增長，醫(yī)療服務將成為業(yè)績增長亮點：11年7 月轉變?yōu)闋I利性醫(yī)院后，可自主定價和選擇合適的服務項目，公司計劃是分步驟分結構來進行逐步提價，未來盈利水平有望顯著提升。高新醫(yī)院2010年凈利潤-4,965萬（計提了固定資產減值損失5,338萬及無形資產減值478萬元，剔除上述減值損失，2010年度經營性凈利潤為851萬），2011年1-10月營業(yè)收入2.65億元，凈利潤1487萬元， 
    ? 利用上市公司平臺的資金支持實現(xiàn)醫(yī)院的規(guī)模擴張，同時提升學術地位。醫(yī)療培育期較長，但建醫(yī)院的投入比零售的投入小，醫(yī)院很多設備是可以共享的，無非是客戶排隊時間長一點；? ?D,?L??ú??i b;
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    ? 但是我們也認為，未來醫(yī)院業(yè)務將不會與公司現(xiàn)有的主營業(yè)務產生協(xié)同效應，主營業(yè)務的意義更在于為醫(yī)療平臺的發(fā)展提供穩(wěn)定現(xiàn)金流；