>> 浙商證券-西部材料(002149)下游需求是扭轉(zhuǎn)業(yè)績的關(guān)鍵-120120
| 上傳日期： |
2012/1/20 |
大小： |
542KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
林建 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
多重因素導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期
下游需求是扭轉(zhuǎn)業(yè)績的關(guān)鍵
投資要點：
多重因素導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期 公司修正了2011年業(yè)績，預(yù)計虧損1900萬元-2400萬元，多重因素導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期：科研項目撥款600-900萬元未按時到位；市場低迷，2000萬元的合同未能執(zhí)行完畢；預(yù)計能產(chǎn)生約700萬元收益的房產(chǎn)處置因故未能實現(xiàn)；白銀價格下跌，計提跌價準(zhǔn)備250萬元；IPO項目"稀有難熔金屬板帶材生產(chǎn)線"投產(chǎn)轉(zhuǎn)固，折舊增加但產(chǎn)能釋放有限導(dǎo)致業(yè)績虧損。
參股泰金 整合西部鈦業(yè)資源 公司100%控股子公司西部鈦業(yè)以自有土地及自有現(xiàn)金方式出資總額1824萬元，參股西安泰金工業(yè)電化學(xué)技術(shù)有限公司20%股權(quán)。參股泰金公司，提高了子公司西部鈦業(yè)的資產(chǎn)使用效率，并可分享泰金公司規(guī)模和效益的持續(xù)成長。
增加投資 解決后續(xù)加工環(huán)節(jié)的不足 公司以自有資金投資4215萬元，用以解決"稀有難熔金屬板帶材項目"后續(xù)加工環(huán)節(jié)不匹配的問題。資金用于采購解決公司純鈦板產(chǎn)品生產(chǎn)過程中存在的表面處理、切割能力、冷軋板材退火等問題的設(shè)備，以及解決鈦合金板產(chǎn)品生產(chǎn)過程中存在的缺少板材的矯形、消除應(yīng)力退火的設(shè)備，鈦合金薄板的表面處理、超聲波探傷能力等問題的設(shè)備。
下游需求是扭轉(zhuǎn)業(yè)績的關(guān)鍵 維持"增持"投資評級 公司為國內(nèi)規(guī)模較大的鈦及鈦合金材料生產(chǎn)基地之一，下游電力、化工、石油、軍工等行業(yè)的旺盛需求將是扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績的關(guān)鍵。我們預(yù)測公司2011-2013年將實現(xiàn)EPS-0.10元、0.05元和0.20元，維持公司"增持"投資評級。
|
|
