>> 光大證券-有色金屬行業(yè)：密集年報預(yù)告披露：寧波韻升估值偏低-120130
| 上傳日期： |
2012/2/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
汪前明 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◆上市公司年報密集披露：寧波韻升2011 年業(yè)績預(yù)告修正
此前在三季報中預(yù)測2011 年全年凈利潤比上年同期增長110%-150%?，F(xiàn)修正同比增長200%-250%，折合攤薄后EPS（按照5 億股計算）為1.2-1.4 元。
根據(jù)公告顯示：2011 年下半年，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整合理，實(shí)現(xiàn)主要產(chǎn)品銷售價格與原材料價格密切聯(lián)動，且與主要戰(zhàn)略客戶達(dá)成的調(diào)價協(xié)議好于預(yù)期，公司下半年經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長。
公司業(yè)績好于預(yù)期，這也導(dǎo)致了目前其估值（相對于2011 年EPS 為12倍估值）明顯低于正海磁材（26 倍估值）以及中科三環(huán)（16 倍估值）。
◆上市公司年報密集披露：銅陵有色2011 年業(yè)績預(yù)告
2011 年預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤約13.9 億元—14.8 億元，同比增長55%-65%，折合攤薄后EPS（按照14.2 億股計算）為0.98-1.04 元。業(yè)績大幅增長的原因在于2011 年整體銅均價高于2010 年水平。
而細(xì)化到各季度，1-4 季度的單季EPS 分別為0.2，0.3，0.23 和0.28 元。
四季度盈利能力較三季度有所回升，這在銅價自9 月份下跌的背景下顯得有些特殊（2011 年四個季度銅均價分別為7.1，7，6.7 和5.7 萬/噸，四季度銅價明顯低于三季度）；同時，四季度銅加工費(fèi)沒有明顯回升。四季度的盈利增量還需等待年報的詳細(xì)數(shù)據(jù)具體分析。
◆上市公司年報密集披露：山東黃金2011 年業(yè)績預(yù)告
公告預(yù)計2011 年凈利潤同比增長50％以上，對應(yīng)凈利潤在18 億元以上，EPS 為1.29 元以上。從單季EPS 看，1-4 季度的業(yè)績分別為0.31，0.43，0.45和0.1 元，四季度金價下滑導(dǎo)致公司盈利能力明顯下降。
◆今日動態(tài)：靜候即將公布的PMI 數(shù)據(jù)
春節(jié)期間一線城市房屋銷售大幅下降，市場擔(dān)心政策寬松的力度可能不達(dá)預(yù)期，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人今天將就財政赤字控制條約和5000 億歐元救助基金進(jìn)行最后磋商，在最后的結(jié)果出來之前，市場非常謹(jǐn)慎。我們對有色板塊仍“謹(jǐn)慎樂觀”，密切關(guān)注后天將公布的PMI 數(shù)據(jù)。
◆調(diào)研信息
光大證券有色金屬團(tuán)隊(duì)迎來嶄新的一年。在新年伊始，我們以更加飽滿的熱情開始更加“猛烈”的工作。新年第一周，我們將組織安徽、江蘇兩地聯(lián)合調(diào)研。
I：安徽地區(qū)聯(lián)合調(diào)研：銅陵有色，鑫科材料以及精誠銅業(yè)；II：江蘇地區(qū)聯(lián)合調(diào)研：亞太科技以及常鋁股份
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