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 投資要點(diǎn)：
    2012年2月8日，我們組織10多位機(jī)構(gòu)投資者與亞廈股份公司管理層進(jìn)行了對于裝飾行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及公司最新情況的交流活動。 
    12年1季度，公司經(jīng)營策略將公裝業(yè)務(wù)調(diào)整至較為重要的地位，通過前期對上海藍(lán)天、成都恒基的收購，公司在公裝業(yè)務(wù)上具備較強(qiáng)的競爭實(shí)力。1月中旬蕭山機(jī)場項(xiàng)目的中標(biāo)即體現(xiàn)了公司收購效應(yīng)的逐步發(fā)揮，地鐵、機(jī)場、總部大樓、高端經(jīng)濟(jì)酒店等公建領(lǐng)域訂單將成主要業(yè)績支撐。 地產(chǎn)調(diào)控對住宅裝飾業(yè)務(wù)目前依然有一定影響，但相關(guān)業(yè)務(wù)需求仍存在。公司通過對于訂單合同要求的提高以及總體規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整將有利于企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。隨著公司管理效率的逐步提升以及各區(qū)域復(fù)制戰(zhàn)略的實(shí)施成熟，公司盈利能力有望在2012年逐步得到提升。 
    公司8號晚上公告，以3.4億超募資金以及部分自有資金，合計(jì)3.8億成功競得杭州市西湖區(qū)（之江度假區(qū)單元C2-B-14-08地塊），將該土地用于公司總部大樓的建設(shè)項(xiàng)目，從而有利于于公司運(yùn)營、管理、研發(fā)環(huán)境的改善，企業(yè)形象的提升，以及高端人才的凝聚和吸引，增強(qiáng)企業(yè)綜合實(shí)力。 
    盈利預(yù)測：公司1月份公裝業(yè)務(wù)經(jīng)營態(tài)勢良好，同時(shí)經(jīng)營性現(xiàn)金流回款健康，調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)提示及關(guān)注：地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)時(shí)間較長，關(guān)注后續(xù)訂單發(fā)展。預(yù)計(jì)2011-2013EPS分別為1.04、1.65、2.27元，考慮到目前行業(yè)整體估值環(huán)境下移，給予謹(jǐn)慎增持評級，調(diào)整目標(biāo)價(jià)至30元。