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報(bào)告摘要：
    新簽訂單金額相對(duì)穩(wěn)定。公司發(fā)布了2012年1月份的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2012 年1 月，公司新簽合同額61.06 億元，其中境內(nèi)合同額46.79 億元，境外合同額 14.27億元。與去年均值（公司2011年全年新簽合同額總計(jì)約950 億元，月均約80億元）相比有所下降，但考慮到2012年1月節(jié)假日較多，公司1月新簽訂單稍微超出我們預(yù)期。公司在國(guó)內(nèi)煤化工工程領(lǐng)域的龍頭地位不可動(dòng)搖，海外拓展正在不斷深化，我們預(yù)計(jì)公司2012年新簽訂單將維持在1000億元左右的規(guī)模，公司未來(lái)3-4年的營(yíng)業(yè)收入將保持30%左右的增速。
    精細(xì)化管理推動(dòng)公司效益持續(xù)上行。公司從2010年開(kāi)始深入開(kāi)展學(xué)習(xí)臺(tái)塑"合理化"管理經(jīng)驗(yàn)活動(dòng)，2011年公司又大力推進(jìn)并有效實(shí)施了"精細(xì)化管理年"活動(dòng)，年把它分解成十個(gè)方面的工作，2012年又增加了四個(gè)方面的工作，未來(lái)會(huì)一直圍繞這個(gè)工作進(jìn)行深化。公司成立了精細(xì)化管理辦公室，精細(xì)化管理已經(jīng)成為考核二級(jí)班子的非常重要的指標(biāo)，未來(lái)會(huì)常態(tài)化、制度化、規(guī)范化、精細(xì)化。
    公司整體的管理水平有望持續(xù)提升。
    打造世界一流企業(yè)。公司目前的收入規(guī)模雖然相對(duì)靠后，但效益排名相對(duì)靠前，在118家國(guó)資委企業(yè)規(guī)模71位，效益第55位。在建筑央企中盈利能力領(lǐng)先，公司成本費(fèi)用利潤(rùn)率、ROE排名都相對(duì)靠前。公司正在著力打造一個(gè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，世界一流的鉆石企業(yè)，替股東創(chuàng)造最大價(jià)值正成為公司的核心目標(biāo)。
    維持買(mǎi)入-A評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)8元。我們維持之前對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.43、0.61、0.79元，增速分別為29.3%、39.7%和30%。
    公司在建筑央企中規(guī)模最小，盈利能力最強(qiáng)，成長(zhǎng)性值得期待，我們維持買(mǎi)入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)8元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：化工投資出現(xiàn)趨勢(shì)性下滑，國(guó)家出臺(tái)限制煤化工發(fā)展政策。