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    經營數據：
    2011 年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入72.5 億元，同比增長61.54%；利潤總額5.53 億元，同比增長77.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.48億元，同比增長70.99%，對應每股收益1.06 元。
    分配方案：
    每10 股派發(fā)現(xiàn)金1.3 元（含稅），同時以公積金向全體股東每10 股轉增5 股。
    公告點評：
    調控壓力之下，業(yè)務拓展依然迅猛。報告期內，公司嚴格甄選優(yōu)質項目，住宅精裝修業(yè)務快速推進，尤其是前三個季度；另一方面，公司先后收購了上海藍天及成都恒基，提升了公裝領域內的競爭實力，2011 年12 月中標蕭山機場二期工程億元大單體現(xiàn)了收購正效應。公裝業(yè)務比例的提升有助于公司在調控環(huán)境下穩(wěn)步發(fā)展。
    加強風險控制，確保回款進度。受貨幣緊縮及地產調控的影響，2011年4 季度，業(yè)主方資金明顯緊張，公司回款進度有所放緩。為此，公司迅速調整經營戰(zhàn)略，適度收縮擴張規(guī)模，加強了前期項目甄選、工程進度款、應收賬款等全流程的風險控制。目前，公司經營情況穩(wěn)健、樂觀。
    毛利率持續(xù)提升，成本費用壓縮得當。報告期內，公司歸屬上市公司股東的凈利潤增幅為70.99%，高出收入增幅9.45 個百分點，主要原因系公司通過不斷提高自身的業(yè)務能力和項目管理水平，有效控制了成本費用，募投項目中的木制品工廠化項目提升了公司的部品自給率，毛利率穩(wěn)中有升，從而使利潤總額、凈利潤等指標快速增長。
    風險因素。房地產宏觀調控風險以及應收賬款壞賬風險。
    盈利預測及投資建議。我們預計公司2011-2013 年的EPS 為1.06 元、1.62 元和2.20 元，公司是對宏觀政策敏感性最高的裝飾企業(yè)之一，長期給予“買入”評級。