>> 中信建投-寶鈦股份(600456)符合預(yù)期,海綿鈦業(yè)績貢獻(xiàn)大-120224
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2012/2/24 |
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作者： |
張芳 |
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事件
公司公布年報，2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入29.21 億元，同比增長13.92%；歸屬于上市公司股東凈利潤6169.44 萬元，同比增長1684.66%；基本每股收益0.143 元，符合預(yù)期。
利潤分配預(yù)案：擬以公司總股本430,265,700 股為基數(shù)，向全體股東按每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.5 元（含稅），共分配現(xiàn)金21,513,285 元。
簡評
海綿鈦業(yè)績爆發(fā)是盈利增長的主要原因
公司收入實現(xiàn)穩(wěn)步增長，一方面是鈦產(chǎn)品銷量同比增長8.8%；另一方面，去年鈦產(chǎn)品價格有所上升，均價同比上漲4.73%。凈利潤大幅增長主要原因是子公司華神鈦業(yè)海綿鈦業(yè)績爆增308%，達(dá)到1.06 億元，成為公司主要的盈利來源。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化卓有成效
報告期公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化卓有成效，估計出口、航鈦、軍工等高毛利產(chǎn)品占比收入占比由2010 年的30%，上升至50%左右，是綜合毛利率大幅提升的重要原因。此外，新項目陸續(xù)投產(chǎn)也小幅貢獻(xiàn)收益。然而公司眾多項目處于建設(shè)期，或投產(chǎn)初期，固定攤銷和管理成本較高，影響了最終收益。
出口業(yè)務(wù)顯著回升，日本航空市場取得突破
報告期公司出口訂單增長明顯，帶動出口收入同比增長134.17%。
隨著波音787 恢復(fù)試飛，并進(jìn)入交付期，公司航鈦訂單增量很大。
特別是公司首次打入日本宇航市場，獲得的訂單增量可觀。近兩年公司出口市場開拓取得豐碩成果，除日本外，還成功開發(fā)了俄羅斯、韓國、歐洲等地區(qū)的新客戶群體，出口業(yè)務(wù)收入增長趨勢樂觀。
鈦材價格有回升跡象，盈利情況趨于樂觀
受鈦精礦、四氯化鈦等初級產(chǎn)品持續(xù)上升的影響，下游的鈦材價格正在積聚能量。市場普遍認(rèn)為目前鈦材價格已經(jīng)處于低點，即將觸底回升。因此，公司鈦產(chǎn)品盈利情況趨于樂觀。
受益新材料產(chǎn)業(yè)政策支持，加速前進(jìn)
新材料“十二五”規(guī)劃已經(jīng)出臺，鈦合金材料成為重點發(fā)展的新材料之一，公司作為國內(nèi)鈦材技術(shù)、規(guī)模、市場的領(lǐng)頭羊，將迎來加速發(fā)展的機遇。2012 年將是危中有機的一年，“十二五”期間總體上機遇大于風(fēng)險。
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