>> 興業(yè)證券-中天科技(600522)光纖行業(yè)景氣回升,光棒海纜支撐長期發(fā)展-120222
| 上傳日期： |
2012/2/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
劉亮 |
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事件：
中天科技公布2011 年年報：2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入48.74 億元，同比增長12.12%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3.52 億元，同比下滑19.35%；攤薄后每股收益為0.90 元。
2011 年度利潤分配方案：每10 股轉(zhuǎn)增8 股，并派發(fā)現(xiàn)金股利2 元(含稅)。
點評：
11 年下半年光纖收入超預(yù)期，行業(yè)需求猛增，光纖漲價預(yù)期顯現(xiàn)1） 11 年公司光纖光纜業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入26.6 億元，同比增長達到17.1%；上半年公司該項業(yè)務(wù)同比下滑8.6%，但下半年受行業(yè)需求拉動，公司光纖光纜營收增長轉(zhuǎn)負為正，實現(xiàn)了24.2%的快速增長。主要原因在于：國家寬帶戰(zhàn)略的推動，運營商對光纖光纜的需求大幅提升，預(yù)計12 年運營商光纖需求將達9000 萬芯公里，相比以往6000-7000 萬芯公里的需求規(guī)模大幅增長。此外，我們從廠商了解到，目前主流廠商產(chǎn)能運轉(zhuǎn)飽滿，不少廠商出現(xiàn)了訂單積壓，光纖需求超出市場預(yù)期。
2） 價格方面，11 年光纖價格在69-71 之間，相比10 年73 元的價格整體小幅下滑，主要原因在于行業(yè)供過于求。從目前來看，受需求拉動，行業(yè)出現(xiàn)了階段性的供需緊張，光纖價格漲價預(yù)期顯現(xiàn)。
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