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>> 光大證券-有色金屬:亞太科技業(yè)績(jī)快報(bào)符合預(yù)期,2012年募投項(xiàng)目產(chǎn)能釋放-120223
上傳日期:   2012/2/26 大?。?/td>   475KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   汪前明
行業(yè)名稱:   有色金屬
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
    ◆上市公司公告:亞太科技業(yè)績(jī)快報(bào)
    2011 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13 億元,同比增長(zhǎng)14%,其中歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為1.27 億元,對(duì)應(yīng)攤薄后EPS 為0.61 元,同比增長(zhǎng)5%。
    業(yè)績(jī)?cè)龇^少的主要原因是汽車行業(yè)發(fā)展保持增勢(shì)但增速放緩,對(duì)汽車用鋁擠壓材需求的增長(zhǎng)帶來一定的影響;另外公司募投項(xiàng)目建設(shè)、研究開發(fā)、管理改善等方面投入較大,這些投入給公司帶來直接經(jīng)濟(jì)效益的明顯提升需要一個(gè)過程。
    目前公司的產(chǎn)能為5.8 萬噸,募投項(xiàng)目將在2012 年實(shí)現(xiàn)較大的產(chǎn)能釋放,預(yù)計(jì)增加2.5 萬噸的產(chǎn)能。產(chǎn)能增幅達(dá)到40%。對(duì)于未來兩年的業(yè)績(jī),我們分別預(yù)計(jì)為2012-2013 年EP 為0.97 元和1.24 元。我們給予公司2011 年EPS28倍估值和2012 年EPS15 倍估值,目標(biāo)價(jià)在14.6-17.1 元,增持評(píng)級(jí)。
    ◆今日動(dòng)態(tài):等待即將公布的PMI 數(shù)據(jù)
    德國(guó)商業(yè)景氣指數(shù)超預(yù)期,刺激歐元升值,美元貶值,金價(jià)上漲?;窘饘龠€在于對(duì)房地產(chǎn)限購(gòu)政策的放松的預(yù)期,目前看,即期需求不旺,現(xiàn)貨貼水升高,國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存走高,需要等待即將公布的PMI 數(shù)據(jù)。目前更看好黃金。
    ◆上市公司公告:魯豐股份業(yè)績(jī)快報(bào)
    公司2011 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.9 億元,同比增長(zhǎng)75%。其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.1 億元,同比下降67%。
    ◆上市公司公告:西部資源業(yè)績(jī)快報(bào)
    2011 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.1 億元,同比增長(zhǎng)47%,其中歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為2.6 億元,對(duì)應(yīng)EPS 為0.76 元,同比增長(zhǎng)92%。而扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為1.1 億元,對(duì)應(yīng)業(yè)績(jī)?yōu)?.33 元,同比增長(zhǎng)4.9%。
    ◆行業(yè)信息跟蹤
    江銅10 萬噸鉛冶煉項(xiàng)目原本計(jì)劃于2011 年年底點(diǎn)火,出于原料以及市場(chǎng)考慮,項(xiàng)目一拖再拖,最終于本月22 日點(diǎn)火。江西金德鉛業(yè)也屬江銅集團(tuán),但此次江銅上線的10 萬噸項(xiàng)目和金德生產(chǎn)、銷售并不直接相關(guān),各自經(jīng)營(yíng)。不過,從設(shè)備烘爐到最后產(chǎn)品出來,尚需時(shí)日,生產(chǎn)穩(wěn)定也需要不斷的進(jìn)行設(shè)備調(diào)試。
    錫業(yè)股份銅冶煉產(chǎn)能即將試車,年后投產(chǎn)5 萬噸。錫業(yè)股份目前是全球最大的錫礦企業(yè),錫金屬產(chǎn)量居全球第一。公司擁有以錫、銅、鉛為主要的金屬資源儲(chǔ)量約為151 萬噸,其中錫54.7 萬噸、銅89.9 萬噸、鉛14.2 萬噸。目前公司自產(chǎn)錫精礦約為2 萬噸,自產(chǎn)銅精礦約2 萬噸。銅冶煉項(xiàng)目的建設(shè)已經(jīng)基本完成,預(yù)計(jì)明年3 月單體試車,5 月綜合試車,年中可以投產(chǎn),明年實(shí)現(xiàn)5 萬噸產(chǎn)能,2013 年將完全投產(chǎn)。
 
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