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投資要點(diǎn)
    國家戰(zhàn)略性資源血液制品生產(chǎn)企業(yè)
    公司一直從事血液制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，血液制品屬于生物制品的細(xì)分行業(yè)，主要以健康人的血漿為原料，采用生物學(xué)工藝及分離純化技術(shù)將其中有效組份分離出來而制備成各種生物活性制劑，包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子等三大類產(chǎn)品,血液制品有著其他藥品不可替代的重要作用，屬于國家戰(zhàn)略性資源。公司的主要產(chǎn)品為人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（靜丙）和纖維蛋白原。
    公司競爭優(yōu)勢突出
    公司的競爭優(yōu)勢有：1）良好的漿源拓展能力；2）豐富的產(chǎn)品線；3）雄厚的技術(shù)實(shí)力。
    上市 6 個(gè)月內(nèi)的估值區(qū)間為24.25-29.09 元
    我們認(rèn)為給予公司 12 年每股收益24 倍市盈率這一稍高于可比公司平均的估值水平較為合理，以該市盈率為中樞且正負(fù)區(qū)間為20%的公司合理估值區(qū)間為24.25-29.09 元，相對(duì)于2011 年的靜態(tài)市盈率（發(fā)行后攤?。?8.17-33.80 倍。
    建議詢價(jià)區(qū)間為21.82-26.18 元
    近期醫(yī)藥類創(chuàng)業(yè)板新股上市首日的平均漲幅為 38.34％，目前股價(jià)距其發(fā)行價(jià)的平均累計(jì)溢價(jià)率為3.82%，發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)折扣率為3.68%。
    綜合考慮公司基本面、同行業(yè)上市公司的估值以及近期新上市股票估值情況，我們建議選取10％的折扣率，對(duì)應(yīng)的詢價(jià)區(qū)間為21.82-26.18 元，相對(duì)于2011 年的靜態(tài)市盈率（發(fā)行后攤?。?5.35-30.42 倍。