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平安證券-福田汽車(600166)2012年面臨挑戰(zhàn),業(yè)績改善還待重卡和輕卡行業(yè)回暖-120229
上傳日期:
2012/2/29
大小:
246KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
推薦 (維持)
作者:
王德安
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
2012 年面臨挑戰(zhàn),業(yè)績改善還待重卡和輕卡行業(yè)回暖
重卡和輕卡是公司利潤基石,其它業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績影響較小。我們估算公司2011 年約90%的收入和利潤來自重卡和輕卡,其中重卡和輕卡貢獻(xiàn)的利潤各占一半,兩者仍是公司利潤基石。公司工程機(jī)械、客車、輕客、MPV、福田康明斯等業(yè)務(wù)規(guī)模尚小,對(duì)公司業(yè)績影響較小,公司業(yè)績改善還需依靠重卡和輕卡業(yè)務(wù)的改善。
公司 2012 年銷售目標(biāo)較高,完成目標(biāo)頗具挑戰(zhàn)性。公司2011 年銷售各類汽車64萬輛,2012 年設(shè)定的銷售目標(biāo)為87 萬輛(增長36%),其中重卡13 萬輛(增長31%),輕卡42 萬輛(增長4.4%)。在目前重卡和輕卡行業(yè)尚無回暖跡象的情況下,公司要實(shí)現(xiàn)2012 年銷售目標(biāo)頗具挑戰(zhàn)性。
福田康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)和公司高端輕卡業(yè)務(wù)值得期待。福田康明斯ISF 系列輕型柴油機(jī)與國內(nèi)同排量的機(jī)型相比,在功率、扭矩、重量、尺寸、燃油經(jīng)濟(jì)性、噪音等方面均具有優(yōu)勢,極具市場競爭力,是未來高端輕卡和輕客優(yōu)選機(jī)型之一。
公司歐馬可輕客即裝備福田康明斯ISF 系列輕型柴油機(jī),是國內(nèi)目前高端輕卡代表車型之一。福田康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)和公司高端輕客業(yè)務(wù)的增長有助于公司提高盈利水平。
福田汽車股票研究報(bào)告
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