久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
     業(yè)績略超預(yù)期：2011 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入84.39 億元，同比增長24.65%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤2.60 億元，同比增長52.20%，基本每股收益0.962 元，略超我們的預(yù)期。
     雙業(yè)態(tài)快速增長：公司業(yè)績超預(yù)期一方面源于超市業(yè)務(wù)毛利率提升明顯，一方面源于百貨業(yè)務(wù)收入增長較快。報(bào)告期，公司超市業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.53 億元，同比增長18.59%，毛利率17.10%，提高0.47 個百分點(diǎn)，凈增門店13 家；百貨業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.26 億元，同比增長37.63%，毛利率15.84%，同比下降0.24 個百分點(diǎn)，主要由于新增門店打折促銷活動較多，新增門店兩家，與09 年開業(yè)的4家門店共同成就了公司百貨業(yè)務(wù)的高增長，其中在百貨業(yè)務(wù)中占比最大的湘潭BBG 廣場2011 年實(shí)現(xiàn)盈利4208.39 萬元，同比增長116.75%。
     毛利率提升，費(fèi)用控制合理：報(bào)告期，公司綜合毛利率為20.64%，同比提高0.16 個百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率為13.94%，同比下降0.8 個百分點(diǎn)，主要受益于超市部分改革效果明顯，保障了公司在4 季度收入增速放緩的情況下，凈利潤仍保持了較高增速；管理費(fèi)用率為2.08%，同比略增0.15 個百分點(diǎn)。