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    事件：華潤三九2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入55.25 億元，同比增長26.6%；歸屬于上市公司股東凈利潤7.60 億元，同比下降6.8%，EPS 為0.78 元。
     成本上升拖累利潤：中藥材及白糖價格自2010 年7 月份開始大幅上漲，受其影響，2011 年公司中藥材及白糖成本處于高位，表現(xiàn)為營業(yè)收入增長26.6%的同時營業(yè)成本增長34.5%，醫(yī)藥工業(yè)毛利率由66.9%下降至64.2%。中藥材價格及糖價自2011 年8 月份開始回落，考慮到消化庫存時間，我們認為2012 年公司成本壓力將得到緩解，收入與利潤將同步增長。
     稅收影響超5000 萬：營業(yè)稅金及附加為7078 萬元，較去年同期增加5018萬元，直接影響公司EPS0.05 元。銷售費用率為31.83%，保持穩(wěn)定；管理費用率為9.18%，有所增加，主要是由于新合并的本溪三藥等四家企業(yè)管理費用率較高影響所致。