>> 海通證券-陸家嘴(600663)向租售和多元化投資轉型-120314
| 上傳日期： |
2012/3/15 |
大?。?/td>
| 207KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
公司公布2011年年報。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.65億元，同比增加51.29％；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.85億元，同比減少17.35%；實現(xiàn)基本每股收益0.53元。公司擬以2011年末總股本18.68億股為基數(shù)，按每10股派發(fā)1.5元（含稅），共計分派現(xiàn)金股利2.80億元。
投資建議：
公司在陸家嘴金融貿易區(qū)擁有大量不可復制的稀缺物業(yè)資源（持有物業(yè)建面約100萬平）。隨著上海國際金融中心建設的逐步推進，公司持有物業(yè)的價值、出租率和租金都將不斷上升。公司正實現(xiàn)從土地批租商向持有物業(yè)租賃運營商和出售地產(chǎn)商轉變，并逐步介入跨行業(yè)和跨地區(qū)的多元化投資領域。增值稅清繳對公司2011年業(yè)績造成較大影響，但金融廣場1號辦公樓轉讓有望后期為公司帶來50億元財務收入。大股東增持B股反映對公司價值的認同。我們預計公司2012年、2013年EPS分別是0.57和0.73元，對應RNAV是18.81元。截至3月13日，公司收盤于13.1元，對應2012年PE為23.02倍，2013年PE為17.98倍。我們給予公司RNAV約75％的折扣，對應目標價14.1元，維持公司的"增持"評級。
|
|
