>> 華泰證券-杰瑞股份(002353)在手訂單充裕,業(yè)績增長確定-120318
| 上傳日期： |
2012/3/19 |
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作者： |
陳耀邦 |
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公司2011 年實現(xiàn)收入14.6 億元，同比增長54.67%，歸屬母公司凈利潤4.28 億元，同比增長50.45%，實現(xiàn)每股收益1.85 元，和我們的預(yù)期一致。
得益于公司不斷拓展和系列化原有產(chǎn)品并不斷使其規(guī)?；蛧H化，油田專用設(shè)備制造板塊和配件銷售板塊速增長。油田專用設(shè)備制造板塊收入同比增長97.31%，主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)占比達(dá)到56.81%，配件銷售收入也快速增長，較去年增長34.40%。
由于渤海漏油事件的影響以及服務(wù)類板塊中新服務(wù)尚未上規(guī)模、儲備的一些服務(wù)團(tuán)隊尚未發(fā)揮生產(chǎn)力，油田工程技術(shù)服務(wù)板塊營業(yè)收入同比下滑10.75%，毛利率下滑11.88%。油田工程技術(shù)服務(wù)板塊是公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，公司在體制和激勵機制上的優(yōu)勢將有利于快速凝聚行業(yè)人才和積累產(chǎn)業(yè)技術(shù)，實現(xiàn)服務(wù)板塊的快速增長。
海外收入大增130.16%，公司日益具備國際競爭力。2011 年公司陸續(xù)進(jìn)入北美、南美市場，國外實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入高速增長，同比增長130.16%，占主營業(yè)務(wù)收入比例達(dá)到32.18%。
公司2011 年接單26.03 億元，年末在手訂單19.15 億元，在手訂單非常充裕，未來業(yè)績增長確定。
預(yù)計公司2012 至2013 年將分別實現(xiàn)收入23.20 億元、32.07 億元和44.72 億元，分別實現(xiàn)EPS2.72 元、3.86 元和5.52 元。公司戰(zhàn)略清晰，在吸引人才方面激勵力度很大，未來的高成長可期。我們上調(diào)公司目標(biāo)價至90 元，對應(yīng)2012 年33 倍PE，維持“推薦”評級。
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