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海通證券-水晶光電(002273)業(yè)績低于預(yù)期,長期發(fā)展仍可期待-120319
上傳日期:
2012/3/19
大?。?/td>
157KB
格式:
pdf
來源:
評級:
增持(下調(diào))
作者:
邱春城
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
事件。2012年3月19日,水晶光電公布了2011年年報(bào)。報(bào)告顯示2011年全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43308萬元,較去年同期增長約30.51%,實(shí)現(xiàn)利潤總額14823萬元,較去年同期增長約37.60%,歸屬于上市公司股東的凈利潤12211萬元,同比去年增長30.23%。
點(diǎn)評。
2011Q4收入增速有所下滑,利潤低于預(yù)期。受益于單反單電、中高端濾片等產(chǎn)品銷售增加,公司全年收入依然維持了高增長,但2011Q4收入同比增速為13.04%。由于藍(lán)寶石LED襯底虧損200多萬,使得業(yè)績有不達(dá)預(yù)期的表現(xiàn)。
受藍(lán)寶石襯底項(xiàng)目影響,毛利率有所下降。公司2011Q4毛利率同比下降1.89個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比下降2.42個(gè)百分點(diǎn)。其中,2011年精密光電薄膜元器件業(yè)務(wù)毛利率為50.94%,同比略有上升;但藍(lán)寶石LED襯底業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài),毛利率為-22.32%。拖累了公司整體毛利率表現(xiàn)。
水晶光電股票研究報(bào)告
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