>> 方正證券-上海佳豪(300008)設(shè)計業(yè)務(wù)仍望保持小幅增長，游艇業(yè)務(wù)為短期-120319
| 上傳日期： |
2012/3/20 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
彭民 |
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事件
公司3月19號公布2011年年報，公司 2011 年度實現(xiàn)營業(yè)收入 3.31億元，同比增長57.39%；實現(xiàn)營業(yè)利潤9056.03 萬元，同比增長 18.82%，歸屬于母公司凈利潤 7668.97 萬元 ，同比增長21.41%；實現(xiàn)基本每股收益 0.53 元，同比增長 21.43%；公司以2011年末總股本14565.60萬股為基數(shù)，擬向全體股東以每 10 股派發(fā)現(xiàn)金 股利分紅1.7 元（含稅），每 10 股轉(zhuǎn)增 5 股；同時公司公布2012年一季度業(yè)績預(yù)報，預(yù)計一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1469-1620萬元，同比增長0-10%。 此外，公司還發(fā)布公告，擬利用超募資金向子公司上海佳豪游艇發(fā)展有限公司增資人民幣2000萬元，用于游艇生產(chǎn)環(huán)節(jié)的設(shè)備進(jìn)口及游艇發(fā)展中期基礎(chǔ)建設(shè)，達(dá)產(chǎn)后實現(xiàn)18艘/年的產(chǎn)能。 點評： ※設(shè)計業(yè)務(wù)穩(wěn)健+EPC業(yè)務(wù)爆發(fā)，驅(qū)動2011年營業(yè)收入增速保持高位 公司2011年全年實現(xiàn)營業(yè)收入 3.31億元，同比增長57.39%。公司全年營收增速保持高位，主要在于公司 2011 年度建造合同總承包(EPC)業(yè)務(wù)的爆發(fā)增長152.30%，貢獻(xiàn)收入1.43億元；雖然受到造船行業(yè)需求疲軟的不利影響，但由于公司2010年新增訂單量比較大，大部分訂單收入在2011年確認(rèn)，公司船舶與海洋工程設(shè)計業(yè)務(wù)依然穩(wěn)健增長15.2%，貢獻(xiàn)收入1.48億，兩方面因素驅(qū)動公司2011年業(yè)績高增長。 報告期內(nèi)公司費用控制較好，管理費用率10.47%，較2010年下降0.12個百分點；銷售費用率1.62%，同比上升0.29個百分點，主要為銷售規(guī)模擴(kuò)大所致；財務(wù)費用率-1.69%，同比下降0.95個百分點。公司2011全年綜合毛利率37.29%，比2010年下降7.17個百分點，主要由于EPC 業(yè)務(wù)收入占比由2010年的28.03%提升至43.28%，EPC業(yè)務(wù)毛利率水平遠(yuǎn)低于船舶設(shè)計和監(jiān)理業(yè)務(wù)（2011年為EPC業(yè)務(wù)毛利率為13.81%），導(dǎo)致公司綜合毛利率下降。 ※行業(yè)景氣度下滑致訂單大幅下降，設(shè)計業(yè)務(wù)有望維持小幅增長 去年航運業(yè)及造船業(yè)行業(yè)景氣度下滑對公司獲取訂單造成了明顯的影響，2011年公司新簽銷售合同累計金額為1.9億元，同比下降57.15%；其中船舶和海工設(shè)計訂單同比下降20.77%，EPC業(yè)務(wù)訂單同比下降85.09%，監(jiān)理及監(jiān)造服務(wù)訂單同比下降20.56%。短期內(nèi)航運業(yè)及造船業(yè)低位運行仍是大概率事件，公司預(yù)計2012年第一季度的凈利潤增速為0-10% 。
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