>> 華安證券-三諾生物(300298)新股點評-120319
| 上傳日期： |
2012/3/20 |
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（一）醫(yī)療器械消費能力有望放量。我國醫(yī)療器械行業(yè)有著巨大的增長潛力：從醫(yī)療器械市場規(guī)模與藥品市場規(guī)模的對比來看，全球醫(yī)療器械市場規(guī)模大致為全球藥品市場規(guī)模的40%，而我國這一比例近年來雖然有所提高，但是仍然不到15%。
從人均醫(yī)療器械費用來看，我國目前醫(yī)療器械人均費用僅為6 美元/人，而主要發(fā)達國家人均醫(yī)療器械費用大都在100 美元/人以上，瑞士更是達到513 美元/人。
（二）血糖監(jiān)測市場潛力巨大。國內(nèi)血糖監(jiān)測市場規(guī)模以超20%的速度增長，2010年，國內(nèi)血糖監(jiān)測產(chǎn)品市場規(guī)模已超過三十億元。2010 年，我國的糖尿病患者人數(shù)達9,240 萬人，其中農(nóng)村4,310 萬人，城市4,930 萬人，糖尿病前期人群1.48億人。我國糖尿病患者中，約有10%的城市糖尿病患者擁有自己的血糖監(jiān)測系統(tǒng)，在農(nóng)村該比例不足3%，這與歐美發(fā)達國家高達90%以上滲透率相比相距甚遠。
（三）進口替代搶奪市場。目前中國市場上的血糖監(jiān)測系統(tǒng)以進口品牌產(chǎn)品為主，市場占有率約70%，其中強生公司血糖監(jiān)測系統(tǒng)產(chǎn)品占有國內(nèi)市場約35%的市場份額，羅氏公司占有約20%，雅培公司占有約7.5%。國產(chǎn)血糖監(jiān)測系統(tǒng)僅占國內(nèi)市場的30%左右，以北京怡成和三諾生物為代表。公司營業(yè)收入的增幅高于行業(yè)平均水平，市場占有率呈上升趨勢，公司血糖測試儀和試條市場份額排名國產(chǎn)品牌前列。截至2010 年，公司血糖監(jiān)測系統(tǒng)產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率已達到10%左右。國內(nèi)市場上的各種進口品牌血糖測試儀產(chǎn)品維持350 元-1,200 元不等的價位，國產(chǎn)血糖測試儀價格在150 元-650 元不等。進口血糖試條的價格維持在4.2元/條-5.5 元/條，國產(chǎn)血糖試條價格在2.5 元/條-2.9 元/條的價格。因此，國產(chǎn)血糖測試儀憑借產(chǎn)品良好的性價比，擁有更廣闊的市場前景。
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