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投資要點(diǎn)
    事件：
    亞廈股份公布 2011 年年報(bào)： 2011 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.52 億，同比增長61.6%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5.55 億，同比增長78.16%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4.69 億，同比增長79.02%，每股收益1.06 元，完全符合預(yù)期。同時公布2011 年度分配方案：每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣1.3 元（含稅），并且每10 股轉(zhuǎn)增5 股。
    點(diǎn)評：
    可復(fù)制營銷網(wǎng)絡(luò)模式驅(qū)動省外新簽合同放量增長，2011 年公司實(shí)現(xiàn)新簽合同118 億，同比增長68.9%,其中省外新簽合同72.23 億，同比增長99.64%。隨著公司營銷網(wǎng)絡(luò)布局逐步試點(diǎn)和模式完善成熟，公司由區(qū)域公司-營銷網(wǎng)絡(luò)公司-專業(yè)營銷網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)建的三級營銷網(wǎng)絡(luò)模式成效顯著，省外業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2011 年省外新簽合同同比接近翻番增長，達(dá)72.23 億。在省外業(yè)務(wù)快速增長驅(qū)動下，公司2011 年實(shí)現(xiàn)新簽合同118意，同比增長68.9%。后宏觀調(diào)控和政府換屆疊加影響下，2012 年建筑裝飾行業(yè)需求面臨下滑的趨勢，行業(yè)競爭將進(jìn)一步加劇，需求（訂單）是行業(yè)的核心變量。公司成熟的營銷網(wǎng)絡(luò)體系和模式是公司應(yīng)對行業(yè)變化，在全國范圍進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張最有力的競爭優(yōu)勢。