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 事 項(xiàng)  
     3 月20 日，公司公布2011 年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)情況良好，銷售持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利能力繼續(xù)提升。2011 年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.5 億元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.0 億元、利潤(rùn)總額1.1 元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9522 萬(wàn)元，分別比去年同期增長(zhǎng)32.63%、44.72%、27.26%、26.14%，EPS 為1.08 元，擬每10 股派3.5 元。  主要觀點(diǎn)  
      1. 數(shù)控金屬板材成形機(jī)床及生產(chǎn)線繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，且空間廣闊。   截止2011 年，國(guó)內(nèi)金屬成型機(jī)床數(shù)控化率尚不足20%，為公司的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型帶來(lái)了發(fā)展空間。同時(shí)，雖然2011 年我國(guó)已成為全球第一機(jī)床制造和消費(fèi)大國(guó)， 但高端裝備仍有70%依賴進(jìn)口，未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)不同層次的市場(chǎng)需求，從結(jié)構(gòu)上看，機(jī)床市場(chǎng)的中高檔產(chǎn)品仍將有著潛力巨大的內(nèi)需空間和廣闊的發(fā)展余地。  2. 出口市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，且占比逐步提高。   2011 年，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)32.63%，其中外銷收入為1.3 億元，增長(zhǎng)率為46.44%，占總體銷售收入的比重提高到15.59%。  3. 定位中高端將是未來(lái)公司發(fā)展的戰(zhàn)略方向。   未來(lái)幾年，公司的數(shù)控平板機(jī)床將加快向集成化、自動(dòng)化生產(chǎn)線發(fā)展；卷板機(jī)械重點(diǎn)圍繞汽車、鋼材配送行業(yè)，定位中高端需求，延伸鋼卷板加工生產(chǎn)線的專業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)一步鞏固提升行業(yè)影響力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。  4. 2012 年募投項(xiàng)目將開(kāi)始部分得到釋放，貢獻(xiàn)公司業(yè)績(jī)。   數(shù)控轉(zhuǎn)塔沖床技術(shù)改造項(xiàng)目已經(jīng)在2011 年12 月31 日已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，并在2011 年貢獻(xiàn)2722 萬(wàn)元收入。高速精密卷板校平剪切生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目和大型數(shù)控板料折彎?rùn)C(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目將在2012 年6 月30 日達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)，對(duì)公司2012 年及未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起到推動(dòng)的作用。  5. 盈利預(yù)測(cè)，增長(zhǎng)較穩(wěn)定。   我們預(yù)計(jì)公司2012 至2014 年攤薄后EPS 分別為1.40 元、1.83 元、2.43 元， 公司對(duì)應(yīng)2012 年和2013 年P(guān)E 為22 倍和17 倍，繼續(xù)維持"推薦"評(píng)級(jí)。  風(fēng)險(xiǎn)提示  1. 金屬成型機(jī)床行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，行業(yè)分散，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。  2. 上游原材料價(jià)格的波動(dòng)，下游汽車行業(yè)的景氣程度。