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 事件：  2012年3月20日，公司發(fā)布2011年報(bào)。報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入31.17億元，同比增長14%。實(shí)現(xiàn)凈利潤1.88億元，同比增長30%。稀釋每股收益為0.15元，同比增長29.58%。公司業(yè)績符合我們預(yù)期。  點(diǎn)評(píng)：  ※公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型收效明顯  公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、盈利能力大幅提升。公司2011年銷售收入同比增長14%,實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長30%。通信電子制造營業(yè)務(wù)營業(yè)收入9.45億，同比減少-36.08%，主要系年初剝離部分通信制造業(yè)務(wù)所致。金融電子設(shè)備業(yè)務(wù)營業(yè)收入6.55億，同比增加15.70%。公司轉(zhuǎn)型效果明顯，高毛利率的業(yè)務(wù)比重逐步上升。  ※金融電子高速突破，數(shù)字無線集群業(yè)務(wù)有序發(fā)展  金融電子產(chǎn)品方面，公司產(chǎn)品已成功進(jìn)入郵儲(chǔ)銀行、工商銀行和中國銀行，自主品牌產(chǎn)品獲得較好增長；此外，海外市場(chǎng)也處于穩(wěn)步開發(fā)之中，有望在新興市場(chǎng)取得較大突破。無線集群業(yè)務(wù)方面，Tetra 系統(tǒng)產(chǎn)品成功應(yīng)用于第八屆全國殘疾人運(yùn)動(dòng)會(huì)，并且相繼在沈陽、杭州落地商用。  ※公司所在市場(chǎng)空間巨大，公司成長性可以期待  據(jù)中國人民銀行發(fā)布的報(bào)告統(tǒng)計(jì)，截至2011年第三季度，中國的ATM保有量為30.93萬臺(tái)；按增速20%計(jì)算，每年新增需求即達(dá)6萬臺(tái)。公司目前處于行業(yè)第二位置，而在進(jìn)入工商銀行、中國銀行之后，未來市場(chǎng)份額有望較大提升，成長空間尚大。  數(shù)字無線集群方面，隨著沈陽、杭州項(xiàng)目不斷優(yōu)化產(chǎn)品，公司在產(chǎn)品方面領(lǐng)先對(duì)手3年。2012年，公司此塊業(yè)務(wù)將快速跑馬圈地，未來空間巨大。  ※盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)  我們預(yù)計(jì)2012-2014年歸屬母公司的凈利潤分別為3.33億元、5.56億元和7.81億元，EPS分別為0.26元、0.44元和0.62元，對(duì)應(yīng)PE分別為24.80、14.83和10.56倍。維持公司"買入"的投資評(píng)級(jí)。  ※風(fēng)險(xiǎn)提示 集群由于政策影響不能快速啟動(dòng)，電子金融大客戶開拓不順利