>> 東海證券-杭氧股份(002430)積極拓展氣體項目,重點布局液態(tài)市場-120321
| 上傳日期： |
2012/3/22 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
應(yīng)曉明 |
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公司于近日公布2011 年年報：全年實現(xiàn)營業(yè)收入42.33 億元，較上年同期增長39.99%;實現(xiàn)營業(yè)利潤5.93 億元，較上年同期增長36%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4.97 億元，較上年同期增長40.19%。全年攤薄后EPS0.83 元，擬向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增3.5 股同時派發(fā)現(xiàn)金股利2 元（含稅）。
評述
業(yè)績略高于預(yù)期 氣體業(yè)務(wù)實現(xiàn)高增長
2011 年公司主營產(chǎn)品空分設(shè)備產(chǎn)銷兩旺，全年實現(xiàn)銷售收入32.16億元，較上年同期增長25.87%，略高于我們之前的預(yù)期，新增產(chǎn)能仍無法滿足飽和訂單需求，公司部分配件采用外協(xié)加工使得設(shè)備毛利較上年略下滑3.11 個百分點。年內(nèi)公司中標(biāo)中煤陜西榆林能源有限公司4 套6萬等級空分設(shè)備，進(jìn)一步提升了在大型空分設(shè)備和煤化工領(lǐng)域的市場占有率；氣體業(yè)務(wù)實現(xiàn)高增長，全年氣體銷售收入6.80 億元，較上年同期增長163.35%，由于大部分氣體項目于下半年投產(chǎn)，運營初期費用攤銷壓力較大，周邊零售市場有待進(jìn)一步培育，毛利水平距公司已有成熟氣體項目尚有一定差距。
乙烯冷箱業(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)超預(yù)期，全年實現(xiàn)銷售收入1.29 億元，較上年同期增長134.58%，毛利較上年提高8 個百分點。作為國內(nèi)唯一能夠提供百萬噸級乙烯冷箱裝備的企業(yè)，市場壟斷地位確保了公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)固的毛利水平，根據(jù)乙烯行業(yè)“十二五”規(guī)劃，“十二五”期間我國將進(jìn)一步加快在建大型乙烯項目和現(xiàn)有裝置擴(kuò)能改造進(jìn)度，大幅提高國內(nèi)乙烯自給率由目前的48%-70%，預(yù)計新建和改擴(kuò)建釋放產(chǎn)能將達(dá)1070 萬噸，占2010 年國內(nèi)乙烯產(chǎn)能的70%，這將為公司大型乙烯冷箱業(yè)務(wù)帶來更為廣闊的市場空間。
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