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>> 中原證券-四方達(dá)(300179)業(yè)績(jī)低于預(yù)期,關(guān)注復(fù)合片市場(chǎng)拓展-年報(bào)點(diǎn)評(píng)-120322
上傳日期:   2012/3/23 大?。?/td>   420KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   何衛(wèi)江
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 事件: 
    四方達(dá)(300179)公布2011年年報(bào)。2011年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10982萬(wàn)元,同比下降1.66%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3141萬(wàn)元,同比下降27.41%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3559萬(wàn)元,同比下降7.49%,實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.46元。利潤(rùn)分配預(yù)案為擬以每10股派人民幣現(xiàn)金1元(含稅);同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。 點(diǎn)評(píng): 
    營(yíng)收小幅回落。公司2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.10億元,同比略降1.66%。其中,超硬復(fù)合材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8937萬(wàn)元,同比小幅回落2.74%,營(yíng)收占比81.37%,與去年基本持平;超硬復(fù)合材料制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1530萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)10.70%。公司營(yíng)收回落的主要原因是是受國(guó)際經(jīng)濟(jì)景氣度下滑和國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控影響,公司產(chǎn)品下游需求出現(xiàn)下滑。 復(fù)合片市場(chǎng)空間巨大。目前,全球復(fù)合片市場(chǎng)空間約300億元,公司成長(zhǎng)空間巨大。公司專業(yè)生產(chǎn)聚晶金剛石(PCD)及其相關(guān)制品,行業(yè)地位顯著:超硬復(fù)合材料中的PCD拉絲模坯位居國(guó)內(nèi)最大、全球第三;公司成功開(kāi)發(fā)了大直徑(50.8mm)刀具用與高端石油復(fù)合片,且經(jīng)客戶使用后反響良好,特別是石油用復(fù)合片技術(shù)壁壘高,市場(chǎng)長(zhǎng)期被國(guó)外壟斷,與國(guó)外產(chǎn)品相比具有顯著地價(jià)格優(yōu)勢(shì),一般是國(guó)外價(jià)格的70%以下,12年有望實(shí)現(xiàn)放量。 
 
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