久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告摘要：
    業(yè)績?cè)鲩L驅(qū)動(dòng)因子分析：生息資產(chǎn)增長13.49%推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L11.65個(gè)百分點(diǎn)，手續(xù)費(fèi)增長31.55%推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L7.48 個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用比下降1.63 個(gè)百分點(diǎn)是凈利潤增長3.68 個(gè)百分點(diǎn)；撥備支出增加22.16%導(dǎo)致業(yè)績下降3.71 個(gè)百分點(diǎn)。
    四季度凈息差繼續(xù)反彈。期初期末數(shù)據(jù)計(jì)算的NIM 為2.69%，提高18 個(gè)BP，推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L7.38 個(gè)百分點(diǎn)。四季度NIM 年化為2.80%，環(huán)比提高9 個(gè)BP，推動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L2.77 個(gè)百分點(diǎn)。
    不良和逾期均下降。不良貸款額為709.15 億元，下降62.03 億元，不良率下降至1.09%，降低了5 個(gè)BP。逾期貸款比中報(bào)時(shí)下降7.97%，主要是逾期1 天到90 天和逾期360 天到3 年貸款增長較快。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)建設(shè)銀行2012 年業(yè)績?cè)鲩L14.7%，達(dá)到1944 億元，每股收益0.78 元，BVPS3.76 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012 年的PE 和PB 分別為6.05X 和1.25X，維持增持評(píng)級(jí)。