>> 銀河證券-拓爾思(300229)收入及利潤已現(xiàn)加速跡象,期權(quán)費(fèi)用拉低一季度業(yè)績-120327
| 上傳日期： |
2012/3/27 |
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來源： |
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作者： |
王家煒 |
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1．事件 拓爾思公司于3 月15 日晚發(fā)布2011 年年度報告及2012 年第一季度業(yè)績預(yù)告，并同時公布了2011 年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，擬向全體股東每10 股派發(fā)人民幣3.00 元現(xiàn)金（含稅），以資本公積金每10 股轉(zhuǎn)增7 股。預(yù)案實(shí)施后，公司總股本將由12,000 萬股增至20,400 萬股。 2．我們的分析與判斷 2011 年經(jīng)營狀況良好，若計入所得稅稅率優(yōu)惠差額，營收和利潤同比均增近30%，加速跡象明顯 2011 年度公司保持了良好的發(fā)
展勢頭，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19,118.56 萬元，同比增長29.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7,339.05 萬元，同比增長21.70%。對比過去，公司在2009~2010 年，公司營業(yè)收入同比增速分別為20.27%、18.52%，凈利潤的同比增速分別為16.4%、16.4%，報告期內(nèi)公司營收和利潤均現(xiàn)加速跡象。 特別需要指出的是：2011 年國家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)的評選活動延緩，公司暫不能享受此項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策。報告期內(nèi)，公司按照15%的稅率計繳企業(yè)所得稅。公司自2008－2010 年連續(xù)三年被認(rèn)定為國家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)，均按照10%所得稅稅率計算所得稅費(fèi)用。如果2011 年度公司繼續(xù)被認(rèn)定為重點(diǎn)軟件企業(yè)， 將使所得稅費(fèi)用減少約457.15 萬元，該部分減少的所得稅費(fèi)用將反映在2012 年度財務(wù)報表中。而如果將這部分費(fèi)用計入2011 年報表中，公司凈利潤約為7796.2 萬元，對應(yīng)地同比增速則為29.28%。 2012 年一季度經(jīng)營性業(yè)績穩(wěn)定增長，期權(quán)費(fèi)用拉低凈利潤表現(xiàn) 公司發(fā)布的2012 年報告期內(nèi)第一季度業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤約10 萬元-70 萬元，比上年同期下降：96.5% -75.5%。其主要原因是股權(quán)激勵的期權(quán)成本在報告期內(nèi)攤銷314 萬元，計入當(dāng)期報表。 經(jīng)測算，公司2011 年全年攤銷的期權(quán)成本約1507 萬元，期權(quán)成本全年直線攤銷，但2011 年總的不到12 個月（1 月16 日授予后， 才可計入攤銷；1 季度從1 月16 日授予到報告期末，按2.5 個月測算）。若去除期權(quán)成本攤銷影響，我們根據(jù)業(yè)績預(yù)告計算，一季度凈利潤為324~384 元，則同比增速為13.3%~34.3%。公司銷售季節(jié)性明顯，歷年一季度收入及利潤占全年比均較低。 市場推廣能力有效提升，行業(yè)+區(qū)域拓展符合戰(zhàn)略意圖，未來空間廣闊 報告期內(nèi)，公司的市場推廣能力大幅提升，表現(xiàn)為：
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