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    投資建議：
    我們預(yù)測12-13 年EPS 分別為0.57 元和0.78 元，對應(yīng)PE 分別為22 倍和16 倍。考慮公司在四川省內(nèi)水電資源的快速滾動開發(fā)已經(jīng)全面進(jìn)入收獲期，大股東川投集團(tuán)對公司大力支持，維持“推薦”的評級。
    要點(diǎn)：
    業(yè)績符合我們之前預(yù)期，維持“推薦”：川投能源（600674）發(fā)布年報(bào)，2011 年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.5 億，同比增長5.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為3.49 億，同比增長2.75%，扣非凈利潤較去年增長了2.66%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.38 元，符合我們此前的預(yù)期，略低于市場的預(yù)期（市場預(yù)測平均值0.42 元）的原因主要在于11 年來水偏枯，導(dǎo)致二灘的發(fā)電量略低于預(yù)期。2011年度公司擬每10 股轉(zhuǎn)增8 股并派發(fā)現(xiàn)金股利0.4 元（含稅）。