>> 興業(yè)證券-東材科技(601208)2011年年報點評-薄膜經(jīng)歷高景氣,新業(yè)務(wù)含苞待放-120328
| 上傳日期： |
2012/3/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
毛偉，鄭方鑣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
事件：
東材科技發(fā)布 2011 年年報，2011 年實現(xiàn)營業(yè)總收入12.60 億元，同比增長23.67%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.41 億元，同比增長36.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.20 億元，同比增長20.81%。按最新股本計算，實現(xiàn)每股收益0.71 元，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益為0.67 元，每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量為0.48 元。2011 年度分配方案為每10 股派送現(xiàn)金紅利5 元(含稅)，并向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
點評：
東材科技 2011 年業(yè)績與我們此前EPS 為0.72 元的預(yù)測基本相符。
聚酯薄膜行業(yè)景氣推動公司收入增長。聚酯薄膜業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例約50%。由于產(chǎn)能不足，供應(yīng)偏緊，2011 年上半年國內(nèi)聚酯薄膜產(chǎn)品量價齊升，行業(yè)保持較高的景氣度。受益于行業(yè)景氣，雖然產(chǎn)能受限下公司電工聚酯薄膜銷量同比僅增加8.11%，但收入同比增加30.18%。此外公司其它主要業(yè)務(wù)也都呈量價齊升的較好態(tài)勢，其中電工聚丙烯薄膜營業(yè)收入同比增長18.15%；電工柔軟復(fù)合制品營收同比增長25.43%，電工層（模）壓制品營收同比增長23.90%。
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