>> 廣發(fā)證券-銅陵有色(000630)業(yè)績符合預期-120329
| 上傳日期： |
2012/3/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
持有（上調(diào)） |
作者： |
肖征 |
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此報告為加密報告 |
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業(yè)績符合預期 2011年，公司實現(xiàn)銷售收入707.41 億元，利潤總額18.66 億元，歸屬于母公司股東的凈利潤14.32 億元，同比增長58.11%，基本每股收益1.02 元， 同比增長45.71%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元。公司業(yè)績同比大幅增長主要是因為2011年陰極銅及黃金等主產(chǎn)品價格上漲幅度較大。 主產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)增長 2011年，公司生產(chǎn)礦產(chǎn)銅4.85萬噸，同比增長2.32%；陰極銅85.44 萬噸， 同比增長5.02%；硫酸206.70萬噸，同比增長9.83%；黃金11.15噸，同比增長10.29%；白銀412.08 噸，同比增長8.71%。 2012 年經(jīng)營計劃 公司2012年生產(chǎn)經(jīng)營計劃安排是：陰極銅102 萬噸，礦產(chǎn)銅4.88 萬噸，鐵精砂54.65 萬噸，硫精砂88.96 萬噸，硫酸231.30 萬噸，黃金12,890 千克， 白銀479 噸，銅加工材14.18 萬噸。 2012 年一季度銅進口負價差擴大 進入2012 年，融資銅盛行而中國消費不旺導致國內(nèi)庫存大增，進口負價差擴大至3000 元，給公司冶煉業(yè)務帶來較大挑戰(zhàn)。 銅價下滑和負價差影響業(yè)績，給予"持有"評級 由于中國銅消費增速放緩，2012 年銅價并不樂觀，我們預計2012 年銅均價將同比下滑12%。受累于銅均價下滑和負價差擴大，我們下調(diào)銅陵有色2012/2013/2014 年EPS 分別至0.82/1.28/1.51 元，給予"持有"評級。 風險提示 銅價下跌，負價差擴大。
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