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事件：
    中航重機(jī)發(fā)布年報(bào)，2011 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.85 億元，同比增長30.9%；實(shí)現(xiàn)利潤總額2.02 億元，同比下降36.3%；歸屬母公司股東凈利潤1.46 億元，同比下降37.0%；基本每股收益0.19 元；每10 股派發(fā)現(xiàn)金0.2 元（含稅）。
    其中，四季度實(shí)現(xiàn)營收15.57 億元，同比增14.8%，環(huán)比增24.1%；實(shí)現(xiàn)利潤總額0.24 億元，同比下降70.9%，環(huán)比增18.5%；歸屬母公司股東凈利潤0.18 億元，同比降68.7%，環(huán)比增57.8%；基本每股收益0.03 元。
    點(diǎn)評：
    公司2011 年EPS0.19 元/股，低于我們預(yù)期的0.21 元/股，主要是新能源板塊虧損情況超預(yù)期所致。我們維持原有觀點(diǎn)：2011 年業(yè)績將是公司今后幾年的最低谷，2012 年公司新能源業(yè)務(wù)極有可能實(shí)現(xiàn)扭虧，傳統(tǒng)鍛造、液壓業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長，新興業(yè)務(wù)：激光成型、戰(zhàn)略金屬回收再生、柔性裝備制造將進(jìn)入業(yè)績釋放期。2012 年，公司經(jīng)營業(yè)績有望大幅度回升，且傳統(tǒng)業(yè)務(wù)價(jià)值與目前股價(jià)相當(dāng)；考慮新興業(yè)務(wù)未來巨大的成長空間和已經(jīng)進(jìn)入業(yè)績釋放期，我們認(rèn)為公司價(jià)值被嚴(yán)重低估。