>> 廣發(fā)證券-潞安環(huán)能(601699)整合煤礦虧損致管理費(fèi)用提升,12年看資產(chǎn)注入-120330
| 上傳日期： |
2012/3/30 |
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作者： |
安鵬 |
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4季度業(yè)績環(huán)比提升，整合煤礦負(fù)面貢獻(xiàn)0.31 元
11 年，公司實現(xiàn)EPS1.67 元，同比增長11.6%，其中1-4 季度EPS 分別為0.41 元、0.45 元、0.39 元和0.42 元，4 季度業(yè)績環(huán)比增長7.2%，主要成本下降和整合煤礦少數(shù)股東虧損增加。根據(jù)測算，合并的整合礦虧損幅度為11.2億元，貢獻(xiàn)歸屬于母公司凈利潤7.21 億元，負(fù)面貢獻(xiàn)EPS 約0.31 元，12年各礦投產(chǎn)后將逐步減虧。利潤分配預(yù)案：每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利5 元（含稅）。
11 年價格、成本上漲12.1%和9.5%，12 年預(yù)計價格增長4%以上
以按照產(chǎn)量測算，11 年公司綜合售價和噸煤成本分別為614 元/噸和319 元/噸，同比分別增加12.1%和9.5%；噸煤毛利295 元/噸，同比增長15.0%。
12 年公司業(yè)績增長主要來源于噴吹煤和重點(diǎn)合同電煤價格的提升，預(yù)計平均增長幅度約4%。
11 年原煤產(chǎn)量同比增長3.04%，12-14 年增長主要來自整合煤礦11 年公司原煤產(chǎn)量3,423 萬噸，同比增加101 萬噸，增長3.04%。公司整合煤礦產(chǎn)能1710 萬噸，預(yù)計12-14 年分別貢獻(xiàn)200、700 和1200 萬噸。
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