>> 興業(yè)證券-安潔科技(002635)獲得高新技術企業(yè)資格,上調(diào)業(yè)績預測-120409
| 上傳日期： |
2012/4/9 |
大?。?/td>
| 171KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉亮 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點
事件：
公司 2012 年4 月9 日發(fā)布公告，公司收到江蘇省科技廳、江蘇省財政廳、江蘇省國稅局、江蘇省地稅局批準頒發(fā)的《高新技術企業(yè)證書》，發(fā)證日期為2011 年11 月8 日，有效期3 年。根據(jù)有關規(guī)定，公司自獲得高新技術企業(yè)認定當年起三年內(nèi)（即從2011 年1 月1 日至2013 年12 月31 日）享受按15%的優(yōu)惠稅率繳納企業(yè)所得稅。
點評：
獲得高新技術企業(yè)資格符合預期：我們在3 月28 日的報告《安潔科技（002635）：輕薄化趨勢奠定功能性器件高成長基調(diào)-2011 年報點評》中指出“公司于2011 年11 月4 日成為江蘇省2011 年第2 批擬認定的高新技術企業(yè)，因尚未獲得《高新技術企業(yè)證書》，故2011 年企業(yè)所得稅仍按照25%的稅率計算，我們估計2012 年公司取得高新技術企業(yè)資格為大概率事件，對公司凈利潤帶來增厚”，此次公司順利獲得高新技術企業(yè)證書符合預期。
稅率調(diào)整對2012 年業(yè)績產(chǎn)生增厚：從報表的角度2012 年稅率確定從25%下調(diào)為15%，按照我們對公司2012 年利潤總額的預測，將使公司2012 年應繳企業(yè)所得稅降低1900 萬元左右，增厚2012 年業(yè)績；公司2011 年已按25%的稅率預繳企業(yè)所得稅，公司未來將對2011 年度企業(yè)所得稅按照15%的稅率進行匯算清繳，2011 年實際已納稅部分與實際匯算清繳的差異部分稅款，將抵繳2012 年度應繳企業(yè)所得稅稅款，我們測算這部分將抵扣2012 年所得稅款約1100 萬元，該抵扣部分不對2012 年業(yè)績產(chǎn)生實際增厚，而是回溯至2011 年報，2011 年EPS 將提升至0.84 元。
相應上調(diào)公司未來盈利預測：公司從事的內(nèi)外部功能件產(chǎn)品業(yè)務順應了消費電子輕薄化的發(fā)展趨勢，產(chǎn)品可以廣泛應用于平板電腦、Ultrabook 等新興電子產(chǎn)品之中。公司目前進入國際品牌大廠的供應鏈體系，參與新產(chǎn)品功能件解決方案設計，有望伴隨品牌大廠有機成長，同時新客戶的開拓也取得了實質進展。
由于稅率調(diào)整的原因，我們上調(diào)2012-2014 年每股收益至1.37、1.87 和2.34 元，重申公司“推薦”評級。
風險提示：下游品牌客戶產(chǎn)品銷售波動帶來的風險；行業(yè)競爭加劇帶來的產(chǎn)品價格和毛利率下滑風險；公司業(yè)務擴張帶來的管理風險和質量控制風險；人力資源成本上升帶來的風險；匯率變動風險等。
|
|
